核心观点与关键数据
- LPG现货价因节前排库下跌：华南民用气下跌10元/吨，进口气持稳；华东民用气下跌94元/吨，进口气下跌27元/吨；山东民用气下跌120元/吨，醚后碳四上涨30元/吨。
- PG盘面震荡：月差走弱，02合约基差176元/吨，最低价为山东民用气。FEI与MB套利窗口关闭。
- 库存与供应：港口库存累库，厂库去库但压力不大；PDH1月丙烷用量预计环比增加4万吨。
- 外盘与套利：MB上涨，FEI、CP震荡；MB月差走强，美国到远东套利窗口关闭；中东供需双弱，日韩基本面维持，化工需求支撑。
- 美国市场：寒潮导致库存去化、产量下降、出口增量有限。
研究结论
- 当前价格关系：CP >= FEI = MB > PG。
- 全球供需：全球气供需双弱，预计震荡，内盘估值有所修复，建议空配。
- 关注重点：美国寒潮持续时间、美国对伊朗制裁是否加强。
日度变化
- LPG现货价日度变化：-10元（华南民用气）、-94元（华东民用气）、-120元（山东民用气）、-8元（华南进口气）、-14元（华东进口气）、--230元（醚后碳四）、-150元（丙烷CFR华南）、92元（丙烷CIF日本）、-53元（丙烷现货CP）。
