有色金属周报
铜
- 行情回顾：沪铜重心上移，主要受原油价格上涨、宏观面转好以及原料端紧张推动。国内现货转弱，下游放假及铜价上涨导致采买情绪下降，现货升水跌至85元/吨，国内社库小幅累库。
- 基本面：原料端供应紧张，TC持续下跌，炼厂利润小幅修复。12月电解铜产量超预期上涨，1月预计产量下降。精炼铜进口窗口关闭，进口需求放缓。需求端，下游开工率下降，精、废铜杆开工率以及线缆企业开工率均下降。
- 操作建议：预计短期基本面对铜价压力有限，下周沪铜运行区间【75300,77800】。
碳酸锂
- 行情回顾：碳酸锂期货震荡上行，主要受原油价格上涨、宏观面转好以及下游刚需采购需求推动。碳酸锂现货市场成交活跃，现货价连涨。
- 基本面：供应端，部分上游冶炼厂开始进入产线检修，碳酸锂产量下降。需求端，下游材料厂补库需求接近尾声。预计碳酸锂现货继续上涨空间有限。
- 操作建议：预计下周碳酸锂主力将在【7.8万，8.2万】之间震荡运行。
铝
- 行情回顾：沪铝震荡上涨，主要受美联储降息预期、去库超预期以及国内政策真空期提振。铝加工企业开工率进一步下滑，铝锭库存仍在去化。
- 基本面：铝土矿价格暂持平，氧化铝价格下跌。电解铝供应端增减并行变化不大，铝锭库存仍在去化。铝材出口退税取消，进口窗口深度关闭，进口亏损扩大。国内铝锭持续去库，再度处于近三年同期低位。下游陆续进入放假阶段，铝加工企业开工率继续下降。
- 操作建议：预计铝价暂维持高位震荡，参考区间主要在2-2.5万/吨。
镍
- 行情回顾：镍价延续震荡上涨走势，主要受板块运行偏强叠加矿端政策不确定性干扰。下游企业将在下周陆续放假，接货意愿较弱。
- 基本面：印尼矿端政策不确定性给予市场支撑，中伦镍库存再度转增，显示纯镍过剩压力不改。硫酸镍价格周内上涨，预计下周硫酸镍价格将持续上涨。
- 操作建议：预计短期基本面过剩趋势不变，关注上方阻力区域表现。远期需关注印尼政策落地情况，高位择机沽空。
锌
- 行情回顾：沪锌加速下跌，主要受美国12月核心CPI数据低于预期、美元指数走弱以及国内供应约束缓解推动。
- 基本面：锌矿加工费止跌持续回升，原料压力缓解。冶炼利润小幅改善。12月国内精炼锌产量不及预期，1月产量继续回升。国内局部锌锭长单到货，下游陆续进入放假阶段，开工负荷加速走弱。
- 操作建议：预计节前最后几个交易日沪锌低位反弹空间有限，重心下移。
