甲醇
- 月差及纸货价格：01合约相对其他合约和纸货价格抬升，但03预期已计价较多，月差及纸货均处于历史偏高水准，反映较多去库预期，绝对价格震荡。
- 利润及成本：MTO利润回落，煤炭跌破限价，甲醇利润扩张。
- 关键数据：主力基差CFR中国为-1589至-1402，盘面价格波动较小。
聚乙烯
- 库存及去库情况：聚乙烯社会库存去库，同比中性偏低；上游两油及煤化工去库，下游库存原料和成品库存中性，整体库存中性。
- 基差及进口利润：01基差华北+350，华东+450；外盘欧美稳，东南亚维稳；进口利润300附近，增量主要来自2-3月到港。
- 价格及供应：非标HD注塑较弱，其他价差震荡，LD价差依然偏强；12月检修环比减少，国内线性产量环比增加。
- 观点：01如果LL需求持续，可能震荡偏好；中期供应增速低，明年投产压力逐步增加。
聚丙烯
- 库存及去库情况：上游两油及煤化工去库，中游累库。
- 基差及利润：01基差+0，非标价差中性，进口-500附近；出口当下关闭，PDH利润-300左右，丙烯震荡，粉料开工低位。
- 供应及需求：后续12月已知检修较少，供应预计环比略增加，下游订单一般，原料库存偏低，成品库存高。
- 观点：产能过剩背景下01预期压力偏大，缓解压力需出口放量或PDH装置检修200万吨。
PVC
- 库存及基差：基差走强至01+20，厂提基差-260，中游成交再度放缓。
- 供应及需求：中上游库存去化，供应中枢后续或持稳78%；12月台塑签单不畅，国内出口签单近期一般，宏观政策对近月需求支撑有限。
- 成本及利润：煤价走弱，兰炭成本下移，电石前期利润修复，负荷边际提升；烧碱出口成交FOB420-430，产销区套利较少，部分出口签单延续支撑高度碱，PVC综合利润-600。
- 观点：静态库存高位，下游表现平平，宏观偏强，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工。
