A股市场年度分析白皮书

iWudao研究院出品 关于“吾道科技（iWudao）” 数据为本服务金融 市场定位 吾道科技是金融科技领域领先的大数据产品及服务供应商，为券商、银行、投资机构、融资租赁、地方金控、会所、律所等机构提供切合工作场景、辅助业务决策的数据解决方案。 技术实力 依靠创新Event-centric金融知识图谱和iWudao金融大模型，构筑金融数据“最强大脑”，目前iWudao人工智能团队已拥有领域内多项海内外专利，集成数百类数据源构建金融专业知识库，并凭借雄厚的大数据积累，积极研发切中行业痛点、提高工作效率的应用工具。 服务内容 现已建立了覆盖股权、债券、投资、风控、营销的资本市场数据分析、企业风险预警、智能辅助撰写、智慧获客营销、聚合搜索引擎等行业标杆性解决方案，并与中信建投、中金公司等多家国内大型券商达成全面合作，在业内树立了较高的口碑与声誉。 聚合搜索引擎 智能辅助撰写 企业风险预警 资本市场数据分析 版权及免责声明 本研究报告（以下简称“报告”）是南京吾道知信信息技术有限公司（以下简称“本公司”）根据在报告出具之时可获得的公开资料及内部研究编制的，并且仅供授权的客户在中华人民共和国境内（不含港澳台地区）使用。本报告是本公司的财产，除非与委托方有另行书面约定，否则本公司保留报告的所有著作权利。 未经本公司明确的书面许可，任何三方不得以任何形式复制、修改、翻译、传播或以其他方式使用本报告的任何部分。若需引用报告内容，必须获得本公司的书面同意，且引用必须在授权范围内、准确无误且注明出处。未经许可的使用可能构成对本公司著作权的侵犯，本公司保留追究法律责任的权利。 本报告中的信息、数据和观点基于本公司研究人员按现行法律法规要求进行调研所得，本公司对其准确性或完整性不做任何形式的保证，也不保证报告中的信息和建议不会发生变更。本报告的内容不构成对客户的任何投资建议。投资者应基于自身判断做出投资决策，如有需要，应咨询独立财务顾问。对于依据本报告中信息进行投资所产生的结果，本公司不承担任何责任。 本公司及其关联公司可能持有报告中提及公司的股权，也可能为这些公司提供或寻求其他财务或咨询服务。本报告无意违反任何地区、国家或其他法律管辖区的法律法规，若报告内容与特定法域的法律发生冲突，以该法域的法律为准。 客户应当定期访问本公司网站或其他正式渠道，以获得本报告的最新版本和相关更新。本公司保留在不发出通知的情况下，根据信息变化对报告内容进行修改的权利。 本公司特此声明，凡购买报告者及因任何原因收到报告者均受本版权及免责声明条款约束。 CONTENTS目 录 品 牌 愿 景 成为金融科技领域顶级的大数据产品及服务供应商 2024年A股市场概览 2024年A股市场审核及投资分析 2024年A股市场券商分析 数据为本服务金融 政策环境：提高上市公司质量，服务科技创新发展 Ø2024年监管层围绕A股市场推出的政策，重点均放在“提高上市公司质量” “科创金融”上，致力于打造更健康、更优质的A股市场，并为科技创新发展提供助力。 3月15日，证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》 严把拟上市企业申报质量，压实中介机构“看门人”责任，突出交易所审核主体责任；优化多层次资本市场功能衔接，规范引导资本健康发展，健全全链条监督问责体系 4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（新“国九条”） 强调市场准入和退出的规范化，提高市场的透明度和公平性；加强风险防范，鼓励资本市场的高质量发展，推动创新和长期投资，促进经济的可持续发展 4月19日，证监会发布《中国证监会关于资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》 建立融资“绿色通道”，优先支持突破关键核心技术的科技型企业在资本市场融资；支持科技型企业首发上市、再融资、并购重组和境外上市 6月19日，证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》 强化科创板“硬科技”定位，优先支持新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的“硬科技”企业在科创板上市；开展深化发行承销制度试点，优化科创板上市公司股债融资制度，更大力度支持并购重组 6月28日，中国人民银行、科技部、金融监管总局、证监会等七部门联合印发《关于扎实做好科技金融大文章的工作方案》 强化股票、新三板、区域性股权市场等服务科技创新功能；鼓励组建科技金融联盟，为科技型企业提供“天使投资-创业投资-私募股权投资-银行贷款-资本市场融资”的多元化接力式金融服务 7月18日，二十届三中全会通过《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》 9月24日，中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（并购六条） 健全投资和融资相协调的资本市场功能，防风险、强监管，促进资本市场健康稳定发展；提高上市公司质量，强化上市公司监管和退市制度，建立增强资本市场内在稳定性长效机制 助力新质生产力发展、加大产业整合支持力度、提升监管包容度；提高支付灵活性和审核效率、提升中介机构服务水平、依法加强监管； 市场概况：上市节奏连年放缓，A股市场整体均有下降 •2024年，A股市场共有股权融资上市，同比下降。其中，IPO上市100单，同比下降68.05%；再融资上市170单，同比下降58.84%。并购重组完成30单，同比下降47.37%。其中重大资产购买16单，发行股份购买资产14单，涉及并购配融共计11单。 •整体A股市场股权融资募资金额为，同比下降。其中，IPO募资金额达668.62亿元，同比下降81.25%；再融资募资金额1,626.25亿元，同比下降70.41%。并购重组交易金额达709.16亿元，同比下降75.54%，涉及并购配融募集金额达187.15亿元。 季度趋势：监管政策发力，市场越发趋于平稳 细分市场：IPO与再融资调整节奏，并购重组市场等待启动 2020年-2024年IPO市场变动情况 2020年-2024年并购重组市场变动情况 2020年-2024年再融资市场变动情况 •2024年并购重组市场上市30单，同比下降47.37%•2024年整体交易金额709.16亿，同比下降75.54%•并购配融完成11单，募集规模187.15亿元。 •2024年IPO市场上市100单，同比下降68.05%•2024年整体募资规模668.62亿，同比下降81.25% •2024年再融资市场上市170单，同比下降58.84%•2024年整体募资规模1,626.25亿，同比下降70.41% 板块分布：监管政策指挥下，改道创业板与北交所的企业增多 •2024年，和分别以89单项目和1,160.29亿元募资金额领跑大市。 •与2023年相比，各板块项目数及募资金额均出现不同程度的跌幅。项目数方面，跌幅最大，达到72.13%；跌幅相对最小，同比下降50.93%。金额方面，以86.57%的跌幅，位列跌幅第一；跌幅最小，为58.98%。 融资/交易规模：大项目缺位，50亿元以上项目历史新低 •与2023年度相同，的小型项目数量占比最大，项目金额反超50亿元及以上项目，，成为了市场的主力军；的中型项目数量减少，占比仅为10%。 •2024年整年仅有大项目，其中紫光股份（重大资产购买，151.77亿元）、中国石化（非公开，120.00亿元）和盐田港（发股，100.15亿元）突破百亿大关，与2023年的11单百亿项目相比，大型项目数量锐减。 2024年市场完成项目融资/交易规模分析（包含IPO、再融资、并购重组） 行业分布：大国制造优势凸显，电子、汽车行业表现亮眼 •按申万一级行业统计，（43单）、（38单）和（33单）是2024年新增完成数量；（353.37亿元）、（325.95亿元）和（292.98亿元）分别在2024年新增完成项目的募资/交易金额方面。 、行业均完成了5单项目，分别同比增长66.67%和150.00%；分别募集/交易资金41.25亿元和152.90亿元，同比增长72.77%和2,903.85%。 地区分布：北京市挑战“传统三强“，头部优势依旧明显 •按省级行政区统计，完成项目数量位于前列的区域为（59单）、（51单）、（38单），募资/交易金额位于前列的区域为（508.38亿元）、（490.51亿元）、（458.57亿元）。 连续两年跻身A股市场完成项目募资/交易金额前三名，大型项目的区域竞争力提升。 储备项目：市场节奏放缓的情况下，储备项目未形成新的“堰塞湖” •2024年，IPO项目发行102单；81单项目收到批文；53单项目过会，审核通过率为96.36%；新增受理项目77单；新增辅导项目362单；受理至上会平均周期为350.81天、过会至批文为238.06天。•再融资项目发行142单；102单项目收到批文；84单项目过会，审核通过率为97.67%；新增受理项目110单；新增首次披露预案/草案项目229单；受理至上会平均周期为282.35天、过会至批文为116.16天。•并购重组项目发行30单；14单项目收到批文；14单项目过会，审核通过率为93.33%；新增受理项目25单；新增首次披露预案/草案项目109单；受理至上会平均周期为158.79天、过会至批文为32.64天。 CONTENTS目 录 品 牌 愿 景 成为金融科技领域顶级的大数据产品及服务供应商 2024年A股股权融资市场概览 2024年A股市场审核及投资分析 2024年A股市场券商分析 数据为本服务金融 审核分析：上会更谨慎，过会率更高 IPO市场 •2024年，通过上市委会议审核53家、被否1家、暂缓审议3家、取消审核2家，审核事件通过率，较去年同期的88.85%略有提升。、和三个中小型项目偏好板块的审核通过率较去年同期都有增长。•平均审核周期达，同比延长52.25%。 再融资市场 •通过审核共84家、被否2家、无暂缓表决和取消审核，审核通过率，与去年同期基本持平。、和审核通过率均有上升，北证2024年无再融资上会项目。•平均审核周期，同比延长166.88%。 并购重组市场 •通过审核共14家、被否1家、无暂缓表决和取消审核，审核通过率，与去年同期相比略有提升。审核通过率提升至100%，2024年无并购重组上会项目。•平均审核周期，略快于IPO和再融资市场。 撤否情况：各板块撤否率均上升，北证对比优势明显 。其中，365单项目过会前终止，60单项目过会后主动终止，12单项目终止注册，7单注册后终止。 。其中，83单项目过会前终止，6单项目过会后主动终止，1单项目终止注册，29单注册后终止。 •2024年并购重组项目，共有19单撤否项目，撤否率为。其中，16单项目过会前终止，2单注册后终止。 投资热度：市场投资热度受行情影响，非公开表现略优于IPO •2024共有757家投资机构及850位个人投资者参与90单IPO发行项目的申购获配，申购次数达27,679次，申购金额达10.71万亿元；其中698家投资机构及754位个人投资者获得配售，获配金额为273.23亿元。 •2024年共有473家投资机构及237位个人投资者参与113单非公开发行项目的申购获配，申购次数达1,845次，申购金额达1,921.16亿元；其中，362家投资机构及166位个人投资者获得配售，获配金额为1,443.20亿元。 2024年IPO市场投资热度分析 2024年非公开市场投资热度分析 投资收益情况：浮盈空间在收窄，收益率较为平衡 •2024年，IPO项目以的浮盈为主，98%的项目正收益，相比于非公开项目的80%项目正收益，项目获利概率更可观。 •非公开项目以和的浮盈为主，也不乏高收益情况，包含8%的超1亿元浮盈的高额收益项目。 •IPO项目收益率占比最大，非公开项目收益率占比最大，各收益率区间占比较平均。 2024年IPO项目收益分析 202