2024年黄金量价齐增，业绩预告超预期

核心观点

• 业绩预告超预期：赤峰黄金预计2024年度实现归母公司净利润17.3-18亿元，同比+115.19%-123.90%；扣非后归母净利润16.7-17.4亿元，同比+92.79%-100.87%。主要得益于金价上涨、销售量提升及降本控费。
• 金价持续上行：2024年美联储降息、地缘政治冲突、全球央行宽松政策推动黄金价格持续上涨，2024年黄金均价557.07元/克，同比+28.9%。预计2025年金价仍将维持高位。
• 黄金产量提升：吉隆矿业年新增18万吨金矿石选矿扩建项目已试生产，五龙矿业选场规模提升，塞班矿持续推进“六大增长项目”，黄金产量有望持续提升。
• 投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为17.6/21.7/24.9亿元，对应PE分别为16/13/11倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：美国政策不确定性导致黄金价格大幅波动；矿山安全和环保风险。

关键数据

• 2024年黄金均价：557.07元/克，同比+28.9%。
• 2025年沪金收盘价：637.08元/克，较2024年底上涨3.6%。
• 2024-2026年净利润预测：17.6/21.7/24.9亿元。
• 2024-2026年PE预测：16/13/11倍。

研究结论

公司凭借金价上涨、销售量提升及降本控费，业绩大幅提升。黄金价格持续上行，产量有望持续提升，维持“买入”评级。