铁合金日评

报告类型铁合金日评 2025年1月21日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 1月20日，硅铁期货主力合约503震荡下行，开盘震荡运行后调头回落，午盘震荡运行，收报6396元/吨，跌1.93%；锰硅期货主力合约505震荡上行，开盘上涨后调头回落，午盘再度上行，收报6764元/吨，涨1.08%。 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，1月20日，72%FeSi自然块各主产区报价在5800-6100元/吨，环比前一交易日持平；75%FeSi自然块各主产区报价在6300-6400元/吨，环比前一交易日以持平为主，甘肃、青海地区环比上涨100元/吨。技术面上，硅铁503合约日线KDJ指标死叉；硅铁503合约日线MACD指标红柱转为收窄。 锰硅：现货市场方面，1月20日，锰硅各主产区报价主要在6150-6330元/吨区间，环比前一交易日有所上涨。技术面上，锰硅505合约日线KDJ指标死叉；锰硅505合约日线MACD指标红柱连续6个交易日有所放大。 1.2后市展望： 硅铁：供应方面，上周硅铁开工率调头回升，产量同样有所增长。需求端，上周钢材五大品种产量、表需均调头回升，好于市场预期，且1月钢招陆续开启，近期需求仍有支撑。库存方面，硅铁企业库存小幅回升，交割库库存迅速增长，库存端压力逐步显现。成本方面，近期内蒙古地区电价下调，氧化铁皮价格小幅回落，硅铁成本支撑随之下移。总体来看，近期下游需求超预期上涨给原料端硅铁价格带来一定支撑，但随着下游钢厂补库基本完成，且春节期间需求仍有调头回落的预期，硅铁价格中期延续弱势。 锰硅：基本面来看，锰硅企业开工率继续下行，产量则继续小幅增长，目前锰硅各主产区均处于亏损状态，生产企业的积极性相对不足，后续锰硅生产或逐步放缓。需求端，上周钢材五大品种产量、表需均调头回升，好于市场预期，且1月钢招陆续开启，近期需求仍有支撑。库存方面，近期锰硅企业库存有所回落，一是受下游钢厂补库影响，也有部分上游库存转移至中游交割库中，目前交割库库存已逐步累积至超40万吨水平，1月合约交割开启，或将消化超10万吨左右 库存，届时锰硅库存压力或将有所缓解。成本方面，近期锰矿港口库存去化明显，1月17日创下2020年7月以来新低424.9万吨，港口锰矿挺价情绪较浓，同时，康密劳2025年2月加蓬块报4.3美元/吨度，环比上涨0.2美元/吨度，且据部分长协客户反馈，2月加蓬对中国发运量将对比常量减半甚至以上，成本端锰矿价格至今仍在持续上涨，给锰硅价格带来一定支撑。整体来看，成本端锰矿再度出现供应缩紧预期，叠加较低的港口库存，锰矿价格不断上涨，推动锰硅价格偏强运行。但还需进一步观察成本端锰矿发运情况及1月合约交割完成后的库存消化情况，目前来看，本次发运减量的影响程度预计相对有限，锰硅价格上涨的持续性较为存疑。 二、行业要闻 生态环境部新闻发言人裴晓菲20日在例行新闻发布会上表示，生态环境部和市场监管总局近日联合发布《炼焦化学工业大气污染物排放标准》，替代2012年发布的《炼焦化学工业污染物排放标准》。新标准聚焦行业重点和亟需解决的问题，主要从有组织排放控制、无组织排放控制、旁路和应急排放口控制以及监测和达标判定等4个方面进行了修订。“预计标准实施后，焦化行业排放的颗粒物、二氧化硫、氮氧化物和挥发性有机物可分别减排50%、40%、70%、50%。”新建企业三个月后开始执行标准各项要求，现有企业给予两年过渡期，自2027年1月1日起实施。目前，标准的每项限值和措施要求都有成熟的可行技术，全国约80%焦炭产能已执行现行标准特别排放限值或更严格的地方标准，修订后大部分企业工程改造量不大。 中国钢铁工业协会第六届会员大会第七次会议1月20日在首钢召开。会上，钢协会长姚林表示，目前钢铁市场供需严重失衡，控产能扩张、促产业集中未取得明显成果，行业自律的力度仍远远不够，部分企业放量生产低价取胜的思维惯性仍在，“内卷式”恶性竞争扰乱市场秩序，行业效益近年来持续下降。去年四季度以来，国家政策和企业自身努力组合效应持续释放，行业运行的积极变化明显增多，一些经济指标持续恢复向好。只要企业对当前面临的形势有理性的判断、现实的选择、积极的应对，进一步加强自律、防止“内卷式”恶性竞争，心无旁骛做好自己的事情，中国钢铁将继续展现强大的韧性，继续在高质量发展之路上行稳致远。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com