贵金属：上周贵金属价格波动加剧，整体重心微升。利多因素包括美PPI、核心CPI数据低于预期，美初请失业金人数高于预期，美12月零售销售月率低于预期，美联储官员讲话改善降息预期，推动美指与10Y美债收益率回落，日本央行加息可能性也推动美指调整。但周五价格明显调整，因投资者在特朗普就职宣讲前了结头寸。特朗普团队研究关税政策也引发价格波动。中长线偏多，中短线区间震荡，短线关注特朗普政策扰动风险。伦敦金关注2730阻力，如突破可上探2790-2800，下方支撑2640；伦敦银关注20周均线阻力，如突破阻力位上抬至32区域，下方支撑看30区域。
铜：上周铜价走强主要得益于国家电网投资超预期及多头情绪发酵。2024年电网投资约6000亿元，较2023年增近750亿元，2025年若达6500亿元将创历史新高。短期铜价溢价明显，国内节前备货，价格回落需时间。沪铜主力短期20000元附近震荡，春节期间淡季效应后估值预期在19000-19500之间。
锌：TC短期走高，锌冶炼利润稳定，连接现实与预期。一季度做空，淡季库存提供初步支持，后期需求走强可能性待观察。沪锌主力短期24215元附近震荡，下方支撑2640。
铝：氧化铝价格受新疆现货价格压制持续回落，远月相对抗跌，但电解铝库存下降，铝厂利润预期增加，反向压制远端氧化铝利润。短期内暂继续走03-05反套，单边谨慎。沪铝短期内20000元附近震荡，春节期间淡季效应后估值预期在19000-19500之间。
锡：受特朗普关税政策调整预期影响，锡价近期保持强势。短期或触及阻力位后回调。供给端保持稳定，锡矿加工费止跌，改善矿端偏紧供给。需求端，英伟达显卡发布提振市场信心，但力度有限。沪锡主力短期24830元附近震荡，无明显向上突破信号。
硅产业链：工业硅减产规模扩大，但库存压力未缓解，国内现货价格弱势，需求端无抄底备货意愿，盘面反弹高度有限。多晶硅、硅片、电池片、组件价格短期维持稳定。
碳酸锂：期货和现货价格均持稳。部分下游企业长协尚未签订，春节前有采购备库需求，拉动上游挺价心态。预计本周价格持稳运行。
