市场概况
黑色系商品期货情绪整体偏弱。螺纹主力合约收于3354元/吨，涨幅0.24%；热卷主力合约收于3472元/吨，涨幅0.29%。铁矿主力合约收于800.5元，涨幅0.13%。双焦表现弱势，焦煤下跌2.57%，焦炭下跌2.40%。
市场分析
需求方面：春节临近，刚需表现较差，终端工作陆续结束，市场对后市预期不佳，信心不足，投机情绪偏低。237家主流贸易商建筑钢材成交44153吨，日环比减16.9%，周环比减43.03%。钢厂冬储政策出台，但冬储成本下移，资金回款难，冬储量及意愿不足。
供应方面：Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存15717.35万吨，环比增1.39万吨；日均疏港量348.39万吨，环比涨7.22万吨。钢厂进口铁矿石库存10264.71万吨，环比增190.63万吨。港口库存压力未显著缓解，下游钢厂库存持续累积，供应压力中性偏高，或对铁矿价格构成利空。
投资建议
- 铁矿石：短期维持震荡，建议谨慎，关注供需变化和库存情况，避免追高。
- 螺纹钢：短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化。
- 热卷：短期以高位整理思路对待，关注供需变化。
- 双焦：关注下跌企稳后震荡行情或双焦强弱关系。
研究结论
铁矿供需格局边际向好，但期价经历上周强势反弹后估值已基本修复，上行动力不足，需等待新的驱动因素。当前基本面多空均无突出矛盾，博弈主线仍在宏观和情绪，建议谨慎操作。
