市场概况
今日黑色系商品期货整体上涨。螺纹主力合约收于2995元/吨，上涨0.98%；热卷主力合约收于3121元/吨，上涨0.94%；铁矿主力合约收于716.5元/吨；双焦双双收涨，焦煤涨幅突破4%。
市场分析
供应端：煤矿因顶库减产逐步恢复，但山西地区因安全检查和环保压力减产，内蒙古乌海地区因环保压力和库存问题减产，国内供应回落。本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比减2%至82.5%，炼焦煤库存环比下降7.23%至463.1万吨，为一个月最低。全国110家洗煤厂样本开工率减少2.23%至59.10%，原煤及精煤库存均降库。
进口端：受俄罗斯煤矿发运不可抗力影响，5月份以来俄煤进口量环比下滑60万吨；蒙古国那达慕节日即将来临，中蒙三大口岸将闭关5天，通关车数或降至较低水平。
需求端：炼焦煤主产地市场成交氛围回暖，采购询价增多，前期超低煤种成交价小幅上涨。钢厂及焦企前期主动降库，临近月末市场存在阶段性补库需求。钢厂高炉铁水日均产量环比续增至242.29万吨，创一个月高位，原料端需求韧性偏强。本周独立焦企及247家钢厂炼焦煤库存分别环增1.66%和0.8%至808.98万吨和781.21万吨，炼焦煤综合库存为去年五一假期至今最低位，环比降幅扩大至1.74%。焦炭库存亦创近半年新低。
下游需求：成材消费淡季，下游对焦炭焦煤采购力度仍偏谨慎，供大于求局面尚未扭转。
投资建议
- 铁矿石：关注供需变化和库存情况，避免追高。
- 螺纹钢：建议短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化。
- 热卷：建议短期以高位整理思路对待，关注供需变化。
- 双焦：后续关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系。
研究结论
双焦供应端有所缩减，铁水维持高位，基本面边际改善，但淡季下游需求支撑不足，压制反弹空间。中长期焦煤宽松格局不变，维持偏空观点。
