市场概况与核心观点
今日黑色系商品期货整体偏多头，螺纹、热卷主力合约分别上涨1.09%和1.29%，铁矿主力合约收于796.5元/吨，双焦领涨。市场核心受供应端利多因素扰动，焦煤供需预期对价格形成支撑。
供应端分析
- 煤矿生产：产地煤矿整体恢复缓慢，山西地区核查推进，上半年超产煤矿生产受控；部分煤矿试行276工作日制，阶段性产能释放空间有限。上周煤矿产量环比小幅回落，精煤库存下降2.6万吨至245.7万吨（创2024年3月以来最低），港口进口炼焦煤库存减少30万吨至463.05万吨。蒙煤288口岸日通关车数恢复至1300车以上。
- 焦炭：焦企上周提出第六轮提涨（上调50-55元/吨），钢厂暂缓执行，具体落地时间待定。上周焦企吨焦盈利增加29元至-16元/吨，产能利用率微升至74.03%。焦企库存环降5.28%至69.73万吨，钢厂库存减少1.18%至619.28万吨，港口库存微增，总库存创7个月新低（同比增幅16.62%）。
需求端分析
- 高炉铁水：维持在240万吨以上，焦钢企业开工维持高位。
- 市场投机：下游高价煤接货意愿低，前期补库基本完成，炼焦煤线上竞拍流拍率周环比稍有增加。
短期博弈与风险
- 焦炭：钢厂限产背景下，焦炭价格受原料煤成本支撑，但存在回调风险，焦钢双方博弈空间犹存。
- 焦煤：供需预期仍对价格形成支撑，盘面已提前交易部分供应收缩预期，后续突破前高需供应持续减量引起现货缺货。
投资建议
- 铁矿石：关注供需变化和库存情况，避免追高。
- 螺纹钢：短期震荡思路，关注卷螺差变化。
- 热卷：短期高位整理，关注供需变化。
- 双焦：关注下跌企稳后震荡行情或双焦强弱关系。
关键数据
- 螺纹主力合约：3250元/吨，上涨1.09%；基差：122元/吨。
- 热卷主力合约：3465元/吨，上涨1.29%；基差：-14元/吨。
- 铁矿主力合约：796.5元/吨；基差：-25元/吨。
- 焦煤主力合约：1313.85元/吨，上涨6.97%；基差：-333元/吨。
- 焦炭主力合约：1812.78元/吨，上涨4.50%；基差：-381元/吨。
