上周贵金属价格整体重心略微上抬，主要受利好因素推动，包括美PPI、美核心CPI数据略低于预期，美周度初请失业金人数及美12月零售销售月率低于预期，改善美联储年内降息预期，推动美指与10Y美债收益率回落。此外，美原油价格受美国对俄制裁影响大涨亦利多贵金属。但周五价格明显调整，因投资者在本周特朗普就职宣讲前了结头寸。特朗普团队研究关税逐月上调2%-5%的消息也引发市场波动。美财长耶伦宣布将采取措施避免债务违约。
资金与库存方面，长线基金持仓看，SPDR黄金ETF持仓周增2.3吨至879.12吨，iShares白银ETF持仓周增103.4吨至14410.7吨。短线基金持仓看，黄金非商业净多头寸增加24452张至279363张，白银非商业净多增加5132张至46080张。库存方面，COMEX黄金库存周度增加67.7吨至764.6吨，COMEX白银库存周增195.6吨至10287吨；SHFE黄金库存周度减少6千克至15141吨，SHFE白银库存周减46吨至1268.6吨；上海金交所白银库存周减17.2吨至1241.1吨。
本周关注重点包括美长债标售、美周度初请失业金人数、美1月标普制造业与服务业PMI初值、美1月密歇根大学消费者信心指数终值，以及特朗普就职和日本央行利率决议。
南华观点认为，中长线偏多，但中短线仍维持在区间内震荡。短线关注特朗普上台及政策扰动风险，可能加剧波动。伦敦金关注2730附近阻力，如突破有望上探前高2790-2800区域，下方支撑2640；伦敦银20周均线在31整数关口阻力，如突破则阻力位上抬至32区域，下方支撑看30区域。
