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贵金属早报

2025-01-20 项唯一大越期货郭生根

黄金

基本面：特朗普宣誓就职前夕，风险偏好高涨，金价震荡收跌。美国三大股指大涨，美债收益率上涨，美元指数上涨，COMEX黄金期货跌0.4%报2740美元/盎司。事件落地前金价提前回落，沪金溢价收敛至-2.6元/克左右。
基差：黄金期货640.68，现货637.66，基差-3.02，现货贴水期货。
库存：黄金期货仓单15141千克，减少6千克，偏空。
盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。
主力持仓：主力净持仓多，主力多增，偏多。
预期：关注中国LPR、特朗普宣誓就职，世界经济论坛。金价或大幅波动。
利多因素：美国新政府财政政策宽松、宽松预期继续、中东局势紧张、通胀再度抬头、国内避险需求。
利空因素：降息幅度缩小、美元资产强劲、风险偏好恶化、俄乌冲突或结束。
逻辑：美国大选落地，预期落地推动前期涨幅回吐。通胀预期再起，降息预期和通胀预期的博弈将重新启动。美国新政府政策预期仍将维持一段时间，金价或大幅波动。
风险点：特朗普新政、美国经济超预期强劲、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
关键数据：COMEX黄金期货跌0.4%报2740美元/盎司，沪金溢价收敛至-2.6元/克左右。

白银

基本面：特朗普宣誓就职前夕，风险偏好高涨，银价回落。美国三大股指大涨，欧洲三大股指全线上涨，美债收益率上涨，美元指数上涨，COMEX白银期货跌2.14%报31.045美元/盎司。金银比依旧高涨，沪银溢价维持至580元/千克左右。
基差：白银期货7833，现货7810，基差-23，现货贴水期货。
库存：沪银期货仓单1268557千克，日环比减少5894千克，偏多。
盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。
主力持仓：主力净持仓多，主力多增，偏多。
预期：特朗普宣誓就职前夕，风险偏好高涨，银价跟随金价大幅回落，金银比依旧高涨。
利多因素：美国新政府财政政策宽松、宽松预期继续、降息幅度继续增加、中东局势紧张、通胀再度抬头、国内避险需求。
利空因素：特朗普上任下俄乌冲突或结束、科技股受抑制、降息幅度缩小。
逻辑：美国大选落地，预期落地推动前期涨幅回吐。通胀预期再起，降息预期和通胀预期的博弈将重新启动。
风险点：特朗普新政、美国经济超预期强劲、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
关键数据：COMEX白银期货跌2.14%报31.045美元/盎司，沪银溢价维持至580元/千克左右。

本日关注

日本11月核心机械订单
中国1月贷款市场报价利率(LPR)
日本11月工业产出终值
德国12月PPI
欧元区11月季调后建筑业产出
特朗普宣誓就职新一任美国总统
世界经济论坛2025年年会
美国金融市场因马丁•路德•金纪念日休市

指标数据

沪金250：最高价643.92，最低价639.62，涨跌2.6，涨跌幅0.41%。
沪银250：最高价7833，最低价7804，涨跌37，涨跌幅0.47%。
COMEX黄金250：最高价2759.22，最低价2729.2，涨跌-10.90，涨跌幅-0.40%。
COMEX白银250：最高价31.643，最低价30.91，涨跌-0.68，涨跌幅-2.14%。
SGE黄金T+D：最高价641.61，最低价637.11，涨跌1.19，涨跌幅0.19%。
SGE白银T+D：最高价7888，最低价7812，涨跌-76，涨跌幅-0.34%。
伦敦金现：最高价2702.12，最低价2698.44，涨跌-11.63，涨跌幅-0.43%。
伦敦银现：最高价30.3243，最低价30.1025，涨跌-0.47，涨跌幅-1.52%。
美元指数：最高值109.399，最低值108.8235，涨跌-0.17，涨跌幅-0.15%。
美债十年期收益率：报4.637%。

大越期货投资咨询部项唯一从业资格证号：F3051846投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。前日回顾1每日提示2345今日关注基本面数据持仓数据 CONTENTS目录黄金 1、基本面：特朗普宣誓就职前夕，风险偏好高涨，金价震荡收跌；美国三大股指全线大涨，欧洲三大股指收盘全线上涨；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨1.9个基点报4.637%；美元指数涨0.4%报109.3792，离岸人民币小幅升值报7.341； COMEX黄金期货跌0.4%报2740美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货640.68，现货637.66，基差-3.02，现货贴水期货；中性3、库存：黄金期货仓单15141千克，减少6千克；偏空 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多 6、预期：今日关注中国LPR、特朗普宣誓就职，世界经济论坛。特朗普宣誓就职前夕，风险偏好高涨，金价冲高回落，再度呈现事件落地前提前回落。沪金溢价收敛至-2.6元/克左右，金价高位情绪收敛。临近特朗普上任，事件冲击可能较为密集，金价或大幅波动。白银 1、基本面：特朗普宣誓就职前夕，风险偏好高涨，银价回落；美国三大股指全线大涨，欧洲三大股指收盘全线上涨；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨1.9个基点报4.637%；美元指数涨0.4%报109.3792，离岸人民币小幅升值报7.341；COMEX白银期货跌2.14%报31.045美元/盎司；中性 3、库存：沪银期货仓单1268557千克，日环比减少5894千克；偏多4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多6、预期：特朗普宣誓就职前夕，风险偏好高涨，银价跟随金价大幅回落，金银比依旧高涨，依旧较金价若。沪银溢价维持至580元/千克左右。临近特朗普上任，事件冲击可能较为密集，银价或大幅波动。黄金白银利多：利多：1、美国新政府财政政策宽松 2、宽松预期继续，降息幅度继续增加3、中东局势紧张，通胀再度抬头4、国内或受关税影响，避险需求推高金价，银价跟随金价走高 1、美国新政府财政政策宽松2、宽松预期继续，降息幅度继续增加3、中东局势紧张，通胀再度抬头4、国内或受关税影响，避险需求推高金价利空：1、降息幅度缩小，提供调整空间 2、美元资产强劲，欧洲疲软3、风险偏好再度恶化4、俄乌冲突或结束利空：1、特朗普上任下，俄乌冲突或结束，有色金属叠加金价双重影响，下行压力巨大2、科技股受抑制，银价受压3、降息幅度缩小，提供调整空间逻辑：逻辑：美国大选落地，预期落地推动前期涨幅回吐。通胀预期再起，降息预期和通胀预期的博弈将重新启动。美国新政府政策预期仍将维持一段时间，金价或大幅波动。美国大选落地，预期落地推动前期涨幅回吐。通胀预期再起，降息预期和通胀预期的博弈将重新启动。风险点：风险点：特朗普新政、美国经济超预期强劲，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件特朗普新政、美国经济超预期强劲，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件本日关注： 07:50日本11月核心机械订单； 09:00中国1月贷款市场报价利率(LPR)； 12:30日本11月工业产出终值; 15:00德国12月PPI； 18:00欧元区11月季调后建筑业产出；待定特朗普宣誓就职新一任美国总统； •重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。美债十年期收益率免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。

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