甲醇产业链周度综述
估值观察
- 动力煤：临近春节，煤矿停产放假，市场供应收紧，供需两弱，预期悲观。下周港口贸易商加快出货，港口煤价承压运行。
- 天然气：海外天然气价震荡上行。
本周总结
- 供应：内地供强需弱，西南天然气装置恢复开工，整体开工率保持高位，供应增量预期下，上游节前积极排库，多让利出货以维持低库存。
- 国际甲醇装置：开工小幅波动，伊朗busher再次停车；沙特、卡塔尔装置正常；马来西亚一套装置计划一季度检修；印尼装置陆续重启恢复；美国地区开工九成附近。
- 库存：港口库存累库；内地去库。
- 需求：兴兴暂无复车预期，富德2月中下旬停车10天，诚志一期年后停车。
- 现货：港口基差走强，基差05+70，1月伊朗发4w。
- 进出口：窗口对纸货继续倒挂。
策略观点
- 甲醇周初受外围因素（如俄罗斯制裁）影响偏强，山东地炼提振情绪，但假期前产区排库需求仍存，运力紧张致运费上涨，上游让利出货。
- 伊朗装置恢复时间不确定，伊朗发运骤减，截至1.19仅发一船4w。
- 内蒙宝丰二期已开车，无需外采。
- 港口矛盾依旧，假期临近物流运输趋紧，运价上移，下游备货力度减弱，行情将进入春节阶段，建议建仓观望。
关键数据
- 内地库存：来源南华研究。
- 港口库存：来源SCI,南华研究。
- 提货量：来源南华研究。
- 持仓成交：来源同花顺,南华研究。
- 区域价格：来源南华研究,wind。
- 仓单情况：来源同花顺,南华研究,wind。
- 估值：来源南华研究,同花顺。
- 基差与月差：来源wind,南华研究。
- 成本综述：来源南华研究。
- 利润情况：来源wind,南华研究。
- 分地区产量：来源wind,南华研究,同花顺。
- 分工艺产量：来源南华研究。
- 开工率：来源SCI,南华研究。
- 新增投产：来源南华研究。
- 外盘价格：来源wind,南华研究。
- 甲醇国际价差：来源wind,同花顺,南华研究。
- 境外周产：来源南华研究。
- 到港量：来源南华研究。
- MTO开工率：来源南华研究,SCI。
- MTO利润：来源wind,南华研究。
- MTO投产：来源南华研究。
- 传统下游开工率：来源SCI,南华研究。
- 传统下游开工率：来源SCI,南华研究。
- 下游采购：来源南华研究。
- 醋酸检修表：来源wind,南华研究。
- 醋酸：来源wind,南华研究,SCI。
- 甲醛：来源wind,南华研究。
- 二甲醚：来源wind,南华研究。
- MTBE：来源南华研究,wind,SCI,彭博。
- 运费：来源南华研究。
- 比价：来源同花顺,南华研究。
- 动力煤价格与库存：来源SMM,南华研究。
