汽车及汽车零部件行业研究：25年高阶智驾拐点，ROBO+成最强产业趋势

核心观点

• 智能驾驶：小马智行获准在京开展高快速路无人化测试，标志着自动驾驶进入“无人化”阶段；地平线智驾科技发布三大智驾黑科技，征程6系列2025年出货量将超百万，稳占智能驾驶量产第一梯队；激光雷达市场高速增长，2024年前11月装机量首次突破130万。
• 机器人：联想入局人形机器人，投资浙江人形机器人创新中心；沐曦集成启动A股IPO辅导，国产GPU芯片有望实现人形机器人大脑“国产替代”；天创机器人发布全球首款防爆人形机器人“天魁1号”，宇树机器人G1仿生灵动功能升级。

关键数据

• 激光雷达：2024年前11月装机量首次突破130万，速腾聚创市场份额34.7%，华为技术占比26.7%，禾赛科技占比24.5%。
• 地平线智驾：征程家族车载智能计算方案累计出货超700万套，征程6系列已获超20家车企定点，2025年将助力超100款车型搭载中高阶智驾功能。

研究结论

• ROBO+赛道：具身智能是AI最强应用，智驾和人形机器人将重塑汽车产业链，成为汽车板块最强产业趋势。
• 智能驾驶：高阶智驾和Robotaxi将驱动大算力芯片、激光雷达、传感器清洗等赛道高速增长，建议关注地平线、禾赛科技、华为系等。
• 机器人：人形机器人量是核心矛盾点，中国供应链崛起在即，建议关注特斯拉、灵巧手、关节、丝杠等核心赛道。

投资建议

• 智能驾驶：关注高阶智驾1-N，Robotaxi 0-1，供应链芯片、激光雷达、传感器清洗等赛道，建议关注地平线、禾赛科技、华为系、理想汽车等。
• 机器人：关注T/H链、灵巧手、整机和丝杠等核心赛道，建议关注特斯拉、天奇股份、汇川技术等。

风险提示

• 行业竞争加剧；汽车与电动车产销量不及预期；人形机器人进展不及预期。