胶合板品种交易指南

国泰君安期货研究所·马亮投资咨询从业资格号：Z0012837国泰君安期货研究所·刘豫武投资咨询从业资格号：Z0021518 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 胶合板现货市场简介 1.1、胶合板品种介绍：胶合板属于人造板 ◆品种定义：胶合板作为一种人造复合板材，其制造过程是将木段经过旋切或木方通过刨切工艺加工成单板，随着借助胶粘剂将这些单板按照奇数层叠加并交错排列，确保相邻单板的木制纤维呈垂直方向相互结合，最终压制形成三层或更多层次的板状结构材料。 胶合板制作工艺流程 ◆品种上下游产业链：胶合板的上游主要是木材加工业，包括森林种植、木材采伐和加工等环节，这些环节主要为胶合板提供木材资源，如桦木、橡木、松木等。下游环节则指胶合板的销售和应用，其广泛用于建筑、家具、包装、车船制造等领域，其中家具制造领域占胶合板需求量比重达60%，其次是用于建筑，占比20%。 1.2、全球胶合板生产情况 ◆2022年，全球胶合板产量达到2.4亿立方米，产能主要分布在6大洲113个国家和地区。其中产量较大的国家和地区，包括中国、印度、美国、印尼、俄罗斯等。 ◆中国作为全球胶合板的主要产区，2022年产量达1.9亿立方米，约占全球产量的78%；其次是印度，产量达到1006万立方米，约占全球产量4.2%；美国产量排名第三，产量达925万立方米，约占全球产量的3.9%。 1.3、国内胶合板产能“再集中”，供给侧改革加速推进 ◆2023年底，全国保有胶合板类产品生产企业7400余家，总生产能力约2.05亿立方米；企业平均生产能力约2.77万立方米/年·家，近些年呈现出企业数量大幅减少、总生产能力略微下降、企业平均生产能力持续增长的态势。 ◆分省份来看，全国胶合板生产企业分布在28个省市，广西现有胶合板类产品生产企业1430家，合计生产能力5880万立方米/年，占全国总产能28.7%，排位跃居全国第一；山东省合计生产能力约5370万立方米/年，占全国总产能26.2%；江苏省合计生产能力约2940万立方米/年，占全国总产能14.3%。 1.4、胶合板进口“量价齐升”，但规模较小 ◆中国胶合板类产品年进口量波动幅度较大，但整体来看进口规模较小，且进口金额与进口数量变化趋势基本一致。2022年中国胶合板类产品进口量为20万m³，同比上年+25%；进口金额1.89亿美元，同比上年+23.5%，整体表现为进口量、进口金额齐增趋势。 ◆分进口来源国来看，俄罗斯是中国最大的胶合板类产品进口市场，占中国进口总量的58.90%，其次是印度尼西亚（9.22%）、日本（4.52%）、马来西亚（4.38%）、意大利（4.19%）、芬兰（2.72%）、罗马尼亚（2.42%）、中国台湾（2.28%）、奥地利（1.95%）、德国（1.56%），其他国家/地区占7.86%。 1.5、胶合板出口市场更加多元化 ◆中国胶合板出口在国际形势复杂中有所增长，特别是在中国台湾以及新兴市场中表现强劲。随着美对中胶合板加征关税后，迫使国内胶合板企业调整战略，转向欧洲、东南亚和非洲等新兴市场寻求增长。 ◆中国胶合板出口贸易伙伴包括205个国家地区，其中出口亚洲量最大，贸易伙伴有44个国家/地区，出口量占比超过总出口量的一半，达53.80%；其次是出口欧洲有42个国家/地区，出口量占比为18.01%；出口非洲国家最多，有56个国家，但是出口量占比不高，为9.38%。 02 2.1、现行期货交易标的和质量要求偏离现货主流 ◆细木工板基材已转为中间产品，多层胶合板基材增长快，现行期货交易标的为细木工板。 ◆关注板芯质量转变为外观和性能(国标《浸渍胶膜纸饰面胶合板和细木工板》)。现行期货标准参考国标《细木工板》。◆甲醛要求提高，现货中甲醛E0级及以上为主流。现行期货标准只要求E1级。 2.1、现行期货交易标的和质量要求偏离现货主流 2.2、现货市场生产方式和产销布局变化 现货市场采用个性化定制化产销方式 ◆工厂根据客户需求采购贴纸，再加工。需拉长交割流程，预留加工时间。◆随销随产。交割厂库符合现货生产特点。 现货市场生产布局发生变化 ◆山东、江苏是交割区域：1、山东、江苏是主产省；2、上市初期山东、江苏为主要进口省份。◆广西产量占比23%，目前不是交割区域 •木材资源优势，速生经济林•地方政策鼓励发展人造板产业•与家具主产地广东有地理位置优势 2.3、调整合约内容与交割质量标准 合约名称仍为胶合板。交易品种改为胶合板 ◆调整胶合板期货合约中交易品种的名称 •现行规则：细木工板•修改方案：胶合板•修改原因：（1）涵盖细木工板、纳入多层胶合板，扩大交割产品范围；（2）顺应现货发展实际情况，多层板和细木工板贴面后出厂。 ◆调整合约月份 •现行规则：1，2，3，4，5，6，7，8，9，10，11，12月•修改方案：1，3，5，7，9，11月•修改原因：（1）增加可供交割量；（2）个性化需求增加备货所需时间。 2.3、调整合约内容与交割质量标准 调整交割质量标准 ◆交易标的：由细木工板，修改为贴面后的细木工板和贴面后的多层胶合板 ◆参考国标：由GB/T 5849《细木工板》，改为GB/T 34722-2017《浸渍胶膜纸饰面胶合板和细木工板》 •1.外观:减少活节、裂缝等18项项目;增加干花、湿花、污斑等17项项目 •2.规格尺寸与偏差:长度、宽度、垂直度、边缘直度不变厚度由17mm改为18mm调整长度偏差、宽度偏差、平整度 •3.理化性能:增加胶合强度、表面耐划痕、表面耐磨、表面耐污染腐蚀、表面耐龟裂、表面耐水蒸气指标，增加横向静曲强度最小值要求 •4.甲醛:增加E1级别贴水，鼓励E0级及以上交割 •5.板芯质量:取消板芯质量要求 2.3、调整合约内容与交割质量标准 调整交割质量标准--外观质量 外观质量：参考GB/T 34722-2017《浸渍胶膜纸饰面胶合板和细木工板》双饰面，每面要求。 2.3、调整合约内容与交割质量标准 调整交割质量标准--规格尺寸与偏差及理化性能 规格尺寸与偏差 理化性能 ◆现行规则：引用GB/T 5849-2006《细木工板》、GB/T 5849-2016《细木工板》； ◆现行规则：引用GB/T5849-2006《细木工板》 ◆修改方案：引用GB/T 34722-2017《浸渍胶膜纸饰面胶合板和细木工板》； ◆修改方案：引用GB/T 34722-2017《浸渍胶膜纸饰面胶合板和细木工板》； ◆修改原因：调整了交易标的;指标范围与要求符合现货企业生产实际满足消费需求；检验效率在3-4天内完成、合格率高。 ◆修改原因：调整了交易标的;指标范围与要求符合现货企业生产实际。 2.3、调整合约内容与交割质量标准 ◆现行规则：按GB18580-2017执行，𝐸1，无扣价； ◆修改方案：按GB18580-2017执行，GB/T39600-2021执行，𝐸0无扣价，𝐸1扣价10元/张。 ◆修改原因：大企业以E0及以上的产品为主，是行业的发展趋势；全市场抽样检验的118个样品中，只有4个𝐸1,𝐸0及以上产品占比超过96%。 调整交割区域和升贴水 ◆交割区域：广西、山东、江苏、安徽、福建、河北、河南、浙江、湖南、广东，产量占比合计达到93%。 ◆升贴水：平水 区域性市场特点突出；定价采用成本+利润核算方式，利润约3-5元/张，生产成本占比较为统一。 2.4、调整交割制度——交割方式：厂库+车板交割 ◆现行规则：仓库交割和厂库交割◆修改方案：取消仓库交割，厂库+车板交割，厂库即车板交割场所 厂库即车板场所 贴纸个性化需求强，订单式生产厂库/车板场所公布贴纸范围，买方选择贴纸后才能交割减小甲醛检验对仓单注册效率影响 厂库即车板场所 仓单一次性交割增加可供交割量 厂库即车板场所 降低交割资金成本；调动企业参与积极性 2.4、调整交割制度——交割流程 ◆满足买方个性化贴纸需求：贴合现货市场，选贴纸-下订单-生产-发货 ◆厂库提交至少30种贴纸、基材，如有变化于4、8、12月的第5个交易日闭市前通知交易所，交易所于4、8、12月的第7个交易日公布，4月公布贴纸：5、7月交割用；8月公布贴纸；9、11月交割用；12月公布贴纸；1、3月交割用 2.4、调整交割制度——其他优化 ◆1.每日选择交割 ·现行规则：期转现、一次性交割 ·修改原因：每日选择交割可以采用标准仓单交割和车板交割，车板交割降低交割资金成本；减小一次性交割压力 ◆2.仓单注销时间 ·现行规则：每年的3、7、11月份最后1个交易日之前·修改方案：交割后即注销，未参与交割仓单在每个交割月份最后1个交易日之前·修改原因：降低厂库注册仓单资金压力 ◆3.组批方案 ·现行规则：同一厂家、同一规格、生产日期在连续3（含3）个自然日内进行组批·修改方案：同一厂家、同一规格、同一基材和相同浸渍胶膜纸饰面进行组批·修改原因：避免细木工板和多层板混装、避免不同贴纸混装 ◆4.包装要求 ·现行规则：每65张为一个包装单位，即一捆·修改方案：按照生产厂家现货习惯打捆，每批货物各捆数量相同·修改原因：不同企业存在细微差异，有些企业65张打包一捆，有些企业70张打包一捆