原油周度行情分析：美对俄制裁加剧，不确定性较强

核心观点

• 供给端：美国原油产量环比下降，科洛尼尔管道关闭，美国对俄罗斯新制裁加剧供应风险，俄罗斯产量暂时减少。
• 需求端：外盘裂解盘整，美国炼厂产能利用率季节性下滑，机构对2025年全球原油需求预期存在分歧。
• 库存端：美国商业原油去库，库欣原油、汽油、馏分油累库。
• 宏观面：美国非农数据超预期，支持美联储放慢降息，CPI温和反弹，核心CPI意外回落。
• 单边：美国对俄罗斯制裁支撑油价上行，短期振荡偏强，美国新旧总统交接期不确定性较大，暂且观望。
• 跨期套利：内盘原油逐月正套暂且观望。
• 期权：暂且观望。

关键数据

• 美国原油产量：1348.1万桶/天，环比下降8.2万桶/天。
• 美国炼油厂产能利用率：91.7%，环比下降1.6个百分点。
• 美国商业原油库存：41268万桶，环比下降196.2万桶。
• 库欣原油库存：2080.3万桶，环比增加76.5万桶。
• 美国非农就业人口：25.6万人，创2024年3月以来新高。
• 美国12月CPI年率：2.9%，连续第三个月反弹。
• 美国12月未季调CPI月率：0.4%。

研究结论

• 美国对俄罗斯的能源制裁加剧市场对俄罗斯原油供应的担忧，支撑油价上行。
• OPEC充足的闲置产能和低迷的需求构成油价上方压力。
• 短期原油价格振荡偏强，美国新旧总统交接期不确定性较大，暂且观望。
• 内盘原油逐月正套暂且观望。
• 期权暂且观望。