油脂：空头获利回补，油脂探底回升

2025-01-20 冯子悦金石期货一切如初

国际方面，巴西农业机构上调大豆产量预期，阿根廷产区迎来有利降雨，CBOT大豆期货震荡收低。马来西亚1月棕榈油产量环比下降10%，出口环比下降15.5%-23.7%，马棕期货承压。

国内方面，节前备货推动库存小幅下降，豆油库存压力缓解但进口成本下行带动走弱。美国生物燃料新规利空加拿大菜籽，菜籽油大幅下跌。马棕油走弱压制国内现货，棕榈油大幅走低。

现阶段油脂基本面压力较大，空头获利回补推动油脂探底回升。但美国生物燃料政策不确定性仍存，不排除后期基本面继续恶化可能。建议关注巴西大豆产量、阿根廷降雨及美国生物燃料政策变化。

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