油脂：空头大量兑现，期价探底回升

冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、宏观及行业要闻 1、巴西作物天气预报：巴西中部的大范围降雨将持续到年底，这将有助于扭转结荚大豆的生长状况。南部地区也将出现分散性阵雨，部分地区雨量预计较大。过去几周，南部地区天气干燥，这使得这段时间的强降雨对玉米和大豆的生长没有造成负面影响。 2、印度政府周五表示，该国已将允许以较低税率进口棕榈油、豆油和葵花籽油等植物油的政策延长一年，有效期一直到2025年3月。印度目前是全球最大的植物油进口国，其正采取措施令国内物价受控。该针对棕榈油、葵花籽油和豆油的较低进口税政策原定于2024年3月到期。 3、加拿大谷物委员会发布的数据显示，截至12月17日当周，加拿大油菜籽出口量较前周增加57.4%至17.12万吨，之前一周为10.88万吨。自2023年8月1日至2023年12月17日，加拿大油菜籽出口量为242.41万吨，较上一年度同期的336.96万吨减少28.1%。截至12月17日，加拿大油菜籽商业库存为108.93万吨。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，近日国外农业咨询机构陆续下调巴西产量预期7%-20%不等，但未来巴西产区持续降雨预期将改善作物生长状况，外盘油料价格因此承压下行，同时主要消费国库存均偏高，全球油料供应宽松格局短期难有改观。国内下游消费维持疲软，库存维持高位。截至2023年12月15日（第50周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为233.09万吨，较上周增加0.54万吨，增幅0.23%；同比2022年第50周三大油脂商业库存191.93万吨增加41.16万吨，增幅21.44%。总体来看，国内油脂基本面缺乏明确上涨动能，未来油脂市场大概率仍将延续弱势震荡状态。