量化市场追踪周报（2025W3）：被动股基新发热度较高，融资余额开始回升

——量化市场追踪周报（2025W3） 证券研究报告 金工研究 2025年1月19日 吴彦锦金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523090002联系电话：+86 18616819227邮箱：wuyanjin@cindasc.com 融资余额开始回升。融资余额与市场指数的联动性较强，反映了高风险偏好投资者的情绪变化，该值在2024年10月以来迅速攀升，到2024年12月12日达到阶段性高点（18826.56亿元）并随后步入平台期并有所回落。本周融资余额在周一触及低点（18070.37亿元）后迅速回升，高风险偏好投资者对部分热点题材股和进攻型板块抱有一定期待。 周君睿金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523110005联系电话：+86 19821223545邮箱：zhoujunrui@cindasc.com ➢公募基金：主动权益持仓的成长属性持续加强。本周净值表现最好的前五只基金分别是前海开源沪港深乐享生活灵活配置混合、永赢半导体产业智选混合A、格林碳中和主题混合A、同泰开泰混合A、鹏华碳中和主题混合A，一周净值涨跌幅分别是9.65%、9.20%、9.00%、8.70%、8.66%。截至2025/1/17，主动权益型基金的平均仓位约为86.20%。其中，普通股票型基金的平均仓位约为88.30%（较上周上升0.15pct），偏股混合型基金的平均仓位约为87.38%（较上周下降0.02pct），配置型基金的平均仓位约为83.47%（较上周下降0.37pct）；“固收+”基金平均仓位约为22.19%，较上周下降0.51pct。 风格方面，近期公募主动权益产品持仓的成长属性持续加强。截至2025/1/17，主动偏股型基金大盘成长仓位18.33%（较上周上升2.82pct），大盘价值仓位11.58%（较上周下降0.25pct），中盘成长仓位13.83%（较上周下降0.08pct），中盘价值仓位7.49%（较上周下降1.43pct），小盘成长仓位42.4%（较上周下降0.84pct），小盘价值仓位6.37%（较上周下降0.22pct）。 行业方面，从持股市值加权平均值来看，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有国防军工（约5.25%，较上周提升0.70pct）、电子（约14.63%，较上周提升0.40pct）、食品饮料（约6.11%，较上周提升0.35pct）、交通运输（约2.56%，较上周提升0.25pct）、农林牧渔（约1.75%，较上周提升0.25pct），配比下调较多的行业有计算机（约2.65%，较上周下降0.41pct）、通信（约2.72%，较上周下降0.41pct）、有色金属（约4.28%，较上周下降0.35pct）、石油石化（约1.14%，较上周下降0.33pct）、银行 （约3.11%，较上周下降0.30pct）。 本周绩优基金超配的行业包括国防军工、机械、交通运输、电力及公用事业、有色金属、煤炭等，依旧维持在红利风格上的较高暴露度；低配的行业包括食品饮料、非银行金融、医药、电力设备及新能源、电子、银行等，绩优基金整体对于当前机构重仓行业仍维持谨慎判断。 ➢主力/主动资金流向：本周市场情绪波动较大，周度主力净流出幅度边际收窄。主力资金流：本周主力流入非银、通信，流出传媒、医药。（1）个股：主力净流入&中小单净流出：巨轮智能、中芯国际、同花顺、中兴通讯、银之杰等。主力净流出&中小单净流入：利欧股份、寒武纪-U、海光信息、建设工业、汇金科技等。（2）行业：主力净流入&中小单净流出：非银行金融、通信、钢铁、石油石化、有色金属等。主力净流出&中小单净流入：传媒、医药、国防军工、电子、计算机等。主动资金流：本周主买净额约370.39亿元，主动资金净流入电子、汽车（1）个股：主动资金更看好中芯国际、中兴通讯、招商银行、江淮汽车、兴业银行等标的，寒武纪-U、金奥博、五洲新春、海光信息、英洛华等标的遭主动资金净卖出。（2）行业：主买净额居前的行业有：电子、汽车、有色金属、银行、通信等；流出较多的行业有：传媒、家电、轻工制造、纺织服装、基础化工等。 ➢风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大B座邮编：100031 目录 量化市场追踪周报(2025W3)：被动股基新发热度较高，融资余额开始回升...............................51.本周市场复盘：被动股基新发热度较高，融资余额开始回升..................................................52.公募基金：主动权益基金持仓的成长属性持续加强..................................................................6公募基金仓位测算：主动权益基金仓位上行至86.20%，“固收+”仓位继续下行...............7主动权益产品风格动向：主动权益基金持仓的成长属性持续加强......................................9主动权益产品行业动向：本周军工、电子、食品饮料配置比例上调..................................9ETF市场跟踪：宽基ETF净流入合计约91.74亿元............................................................12新成立基金：本周主动权益基金新发总份额约为12.78亿份.............................................133.主力/主动资金流：本周市场情绪波动较大，周度主力净流出幅度边际收窄........................15附录1：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览 ..................................................................17附录2：本周公募基金新成立与新发行一览..................................................................................21风险因素............................................................................................................................................22 表目录 表1：本周净值涨跌幅TOP10主动权益型基金信息.......................................................................6表2：主动权益型基金近期行业仓位分布(%)................................................................................10表3：近8周基于绩优基金的行业轮动信号..................................................................................12表4：本周个股资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)....................................................................16表5：本周中信一级行业资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)....................................................16表6：本周个股资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)............................................................16表7：本周中信一级行业资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元).............................................17表8：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览.....................................................................17表9：本周新成立公募基金一览(按基金成立日计).......................................................................21表10：本周新发行公募基金一览(按基金认购日计).....................................................................22 图目录 图1：重点宽基指数周涨跌幅一览(%)..............................................................................................5图2：一级行业指数周涨跌幅一览(%)..............................................................................................6图3：主动权益型基金历史仓位分布................................................................................................7图4：“固收+”基金历史仓位分布...................................................................................................8图5：主动权益型基金历史风格仓位分布........................................................................................9图6：信达金工行业轮动策略多头超额..........................................................................................11图7：今年以来ETF分类累计净流入额(亿元)..............................................................................13图8：近1年主动权益型基金周度成立规模(亿元).......................................................................14图9：主动权益型基金历年年初以来累计新成立数量..................................................................14图10：主动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份)......................................................14图11：被动权益型基金历年年初以来累计新成立数量................................................................14图12：被动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份)......................................................14图1