航运周报：临近春节现货价格预计波动较小，巴以停火协议履行面临波折

核心观点

• 集运期货市场震荡偏弱，主力合约线上报价持续下调，远期运力供应端面临压力。
• 2025年集装箱船舶交付量较大，1月份交付11.63万TEU，同比增加7.7%。
• 春节假期后运力供给仍相对较多，现货价格预计仍面临压力，02合约投资者不宜过度追空。
• 04合约后续面临现货价格下跌压制，驱动仍然偏弱，后期现货价格将转为震荡向下。
• 远期合约（06、08以及10合约）面临运价季节性见顶回落以及巴以和谈持续推进的双重利空压制，整体情绪端偏空。

关键数据

• 2025年1月份集装箱船舶交付14艘，合计交付11.63万TEU，12000-16999TEU船舶交付5艘，合计79966TEU。
• 2025年1月WEEK4/5周运力分别为19.95/22.74万TEU，2月份周均运力20.35万TEU，同比2024年增加7.7%。
• OA联盟以及2M联盟春节空班数量与2024年大致相同，同比2024年同期增加超过20%。
• 3月份目前统计周均运力28.97万TEU，WEEK10/11/12/13周运力分别为32.27/28.7/26.9/28.02万TEU，同比2024年增加超过40%。
• SCFI（上海-欧洲航线）周度下跌6.60%至2279 $/TEU, SCFI（上海-美西航线）周度下跌9.61%至4232 $/FEU。
• SCFIS收于3258.68 点，周度环比下跌3.81%。

研究结论

• 02合约的交割结算价格或处于2000-2100点附近，投资者也不可过分追空。
• 04合约在大幅贴水的背景下，后期转为估值端博弈，3月份现货价格预计仍面临压力。
• 06合约以及08合约同样面临驱动偏弱以及估值端的博弈，投资者谨慎操作。
• 巴以停火协议达成，但具体履行层面仍有波折，加沙地带停火协议预计将于当地时间19日8时30分生效。