尿素周报：春节假期临近，储备性需求增加

研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 中性：春节假期临近，下游储备拿货意愿渐增，尿素工厂预收订单与发货量走高，预计未来短期补仓节奏将放缓。农业备肥需求提高，下游工业储备需求适当增加，尿素库存向中下游转移，上游库存去化，但整体仍处于季节性高位，预计节后将累库。前期气头检修企业陆续恢复，尿素产量持续提升，未来供应端压力较大。虽然新一轮印标发布，但国内出口政策方面收紧，预计短期内港口库存维持当前水平波动。预计价格震荡整理为主。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 周度产业信息 ■市场分析 联系人 海外价格：截至1月17日，小颗粒中国FOB报234美元/吨（+3），波罗的海小颗粒FOB报353美元/吨（+15），印度小颗粒CFR报370美元/吨（0）；中国大颗粒FOB报239美元/吨（+3）。 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 生产利润：截至1月17日，煤制固定床理论利润-384元/吨（+30），煤制新型水煤浆工艺理论利润133元/吨（+40），气制工艺理论利润-183元/吨（-80）。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 供应端：截至1月17日，企业产能利用率81.1%（+2.4%）。企业总库存量163万吨（-11），港口库存量为15.2万吨（0）。 需求端：截至1月17日，复合肥产能利用率38.9%（+1.8%）；三聚氰胺产能利用率为58.2%（+5.3%）；尿素企业预收订单天数7.8日（+2）。 刘启展020-83901049liuqizhan@htfc.com从业资格号：F03140168 ■策略 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 中性：春节假期临近，下游储备拿货意愿渐增，尿素工厂预收订单与发货量走高，预计未来短期补仓节奏将放缓。农业备肥需求提高，下游工业储备需求适当增加，尿素库存向中下游转移，上游库存去化，但整体仍处于季节性高位，预计节后将累库。前期气头检修企业陆续恢复，尿素产量持续提升，未来供应端压力较大。国内出口政策方面收紧，预计短期内港口库存维持当前水平波动。预计价格震荡整理为主。 ■风险 装置检修与复产情况、库存变动情况、尿素出口影响 资讯来源：隆众资讯请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 尿素基差结构....................................................................................................................................................................................4尿素产量............................................................................................................................................................................................5尿素生产利润与开工率.....................................................................................................................................................................6尿素外盘价格与出口利润.................................................................................................................................................................7尿素下游开工与订单.........................................................................................................................................................................9尿素库存与仓单..............................................................................................................................................................................10 图表 图1:尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图2:尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图3:山东主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图4:河南主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图5:1-5价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图6:5-9价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图7:9-1价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................5图8:尿素全国周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图9:尿素山东周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图10:尿素成本丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图11:山东现货利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................................6图12:主力连续盘面利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................6图13:全国开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图14:气制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图15:煤制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图16:国内独立焦化厂开工率丨单位：%.....................................................................................................................................7图17:焦炉生产率（大）丨单位：%.............................................................................................................................................7图18:焦炉生产率（中）丨单位：%..........................