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尿素周报：春节假期临近，储备性需求增加

2025-01-19 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮,刘启展华泰期货 Max

策略摘要：春节假期临近，下游储备拿货意愿渐增，尿素工厂预收订单与发货量走高，预计未来短期补仓节奏将放缓。农业备肥需求提高，下游工业储备需求适当增加，尿素库存向中下游转移，上游库存去化，但整体仍处于季节性高位，预计节后将累库。前期气头检修企业陆续恢复，尿素产量持续提升，未来供应端压力较大。国内出口政策方面收紧，预计短期内港口库存维持当前水平波动。预计价格震荡整理为主。
海外价格：截至1月17日，小颗粒中国FOB报234美元/吨（+3），波罗的海小颗粒FOB报353美元/吨（+15），印度小颗粒CFR报370美元/吨（0）；中国大颗粒FOB报239美元/吨（+3）。
生产利润：截至1月17日，煤制固定床理论利润-384元/吨（+30），煤制新型水煤浆工艺理论利润133元/吨（+40），气制工艺理论利润-183元/吨（-80）。
供应端：截至1月17日，企业产能利用率81.1%（+2.4%）。企业总库存量163万吨（-11），港口库存量为15.2万吨（0）。
需求端：截至1月17日，复合肥产能利用率38.9%（+1.8%）；三聚氰胺产能利用率为58.2%（+5.3%）；尿素企业预收订单天数7.8日（+2）。
尿素基差结构：分析山东和河南市场尿素小颗粒主流价，以及山东、河南主连基差、1-5价差、5-9价差、9-1价差。
尿素产量：展示尿素全国及山东周度产量变化趋势图。
尿素生产利润与开工率：分析尿素成本、山东现货利润、主力连续盘面利润、全国开工率、气制开工率、煤制开工率、国内独立焦化厂开工率、焦炉生产率（大、中、小）。
尿素外盘价格与出口利润：分析波罗的海小颗粒FOB、东南亚大颗粒CFR、中国小颗粒FOB、中国大颗粒FOB、小颗粒波罗的海FOB-中国FOB-30、大颗粒东南亚CFR-中国FOB、尿素出口盈亏、盘面出口利润。
尿素下游开工与订单：分析复合肥开工率、三聚氰胺开工率、尿素待发订单天数。
尿素库存与仓单：分析上游库存、港口库存、期货仓单、尿素期货持仓量、尿素期货成交量。