工业硅多晶硅周报：工业硅触底反弹，需关注后续基本面改善持续性

工业硅市场总结

期货市场行情

• 本周工业硅现货价格和盘面价格均下跌，下游需求疲软，厂家观望情绪浓厚。
• 主力合约2503收盘价为10885元/吨，上涨315元/吨，总持仓量约31万手。
• 华东通氧553贴水35元/吨，注册仓单59767手，折合实物298835吨。

现货市场行情

• 1月17日当周，华东通氧553现货价格10850元/吨，下跌200元/吨；华东421现货价格11600元/吨，下跌100元/吨。
• 供应端：工业硅开炉数量下降，供需动态平衡，1月产量预计30万吨左右，呈现少量去库。
• 需求端：出口较难保持增量，多晶硅开工35%，1月产量9万吨左右，月需求无增长趋势。
• 铝加工行业春节临近，停工放假频繁，订单需求量下降，集中采购计划春节后小幅增加。
• 库存：总库存53.9万吨（含注册仓单），港口库存15.1万吨，交割库新注册仓单约29.02万吨。

多晶硅市场总结

• 本周多晶硅现货价格上涨，硅片和电池片价格震荡偏强，组件价格平稳，光伏玻璃成交清淡。
• 主力合约2506上涨1870元/吨，收盘价44940元/吨，持仓量33745手。
• 现货市场成交量有限，下游接受度不高，部分厂家抱团挺价。
• 多晶硅P型料均价3.1-3.9万元/吨，N型料3.7-4.5万元/吨。
• 供应端：企业开工维持低位，供应预计仍将维持在低位。
• 需求端：下游储备充足，对高价接受度不高，以刚需采购为主。
• 库存：多晶硅库存23万吨，增加0.2万吨，硅片库存18.7GW，减少0.8GW。
• 成本：颗粒硅现金成本3万元/吨，棒状硅3.5-5万元/吨，供需平衡位置现金成本约4.2万元/吨。

观点与策略

• 工业硅：供需双弱，库存高位，超跌反弹，向上空间有限。
  • 个人投机：中性，区间操作为主。
  • 下游企业：逢低做买入套保。
• 多晶硅：盘面上涨进入压力区间，关注基本面利好，或企稳或回调。
  • 策略：中性。

风险因素

• 工业硅：新疆产区开工率、硅料企业减产规模、新仓单注册量及规格比例、产业政策及宏观情绪。
• 多晶硅：行业自律限产实施不及预期、光伏装机不及预期。