工业硅多晶硅周报：工业硅触底反弹，需关注后续基本面改善持续性

研究院新能源&有色组 期货市场行情 研究员 工业硅： 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 本周，工业硅现货价格和盘面价格均有所下跌，且下游需求短时间或将持续疲软为主，下游企业仍保持观望情绪。主力合约2503收盘价为10885元/吨，较前一周五上涨315元/吨，工业硅期货总持仓量约为31万手。根据SMM报价，目前华东通氧553贴水35元/吨。截止到1月17号，注册仓单59767手，折合成实物有298835吨。本周现货市场价格降幅收窄，盘面价格则小幅回暖，主要取决于市场厂家成交相对于期现贸易的市场滞后性。临近春节，个别企业受到资金压力和库存压力无法维持前期高位挺价状态，所以出现少量低价出货现象。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 现货市场行情 价格：1月17日当周，现货价格和期货价格均有所下跌，下游需求相对疲软，厂家多保持观望情绪，企业厂库库存持续累库。据SMM统计，当前华东通氧553现货价格为10850元/吨，较上周下跌200元/吨；华东421现货价格为11600元/吨，较上周下跌100元/吨。 封帆021-60827969fengfan@htfc.com从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 供应：近期随着工业硅厂开炉数量持续下降，供需基本呈现动态平衡，初步预计1月份中国金属硅产量降低至30万吨左右，总体而言或将呈现少量去库状态。 联系人 需求：后续出口方面较难保持可观增量。多晶硅整体开工保持35%，1月产量预计保持在9万吨左右，月需求工业硅无增长趋势。铝加工行业临近春节，近期停工放假情况较为频繁，短期内订单需求量有较为明显的下降，预计集中采购计划会在春节之后小幅增加。截止到2025年1月17日，多晶硅市场均价为3.33万元/吨；有机硅方面，市场价格相对保持稳定，上行空间和下行空间均有限，市场开工速度下降，下游需求提振相对有限，整体仍处于供给大于需求格局，目前市场主流DMC报价在12500-13500元/吨。铝合金方面，本周铝加工品价格有所下跌，铝加工产品市场需求偏弱，下游开工率回落，春节假期临近市场需求采购量有所小幅走低。近期出口数据有所回暖，据海关数据显示，2024年11月中国金属硅出口5.29万吨，环比减少18.73%，同比增加11.29%，预计11-12月出口量持稳。2024年1-11月中国金属硅出口共计66.71万吨，同比增加28.17%。预计2024年12月金属硅出口量较11月基本持平，全年出口量在72万吨左右。 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存：本周工业硅的总库存持稳，据SMM统计，截至1月17日，金属硅行业库存53.9万吨（含注册仓单），港口库存15.1万吨，其中黄埔港3.1万吨，天津港6.6万吨，昆明港5.4万吨；其他38.8万吨，其中，交割库新注册仓单折合成实物约为29.02万吨。 成本：本周生产成本小幅走低，高成本地区开工有所下降，动力煤价格和硅煤等辅料 还原剂市场价格均有走弱的趋势。 观点 工业硅产品库存保持相对高位，供给端不断减量，但短期来看下游需求将保持持久的弱势状态，下游厂家整体保持观望情绪，工业硅整体呈现出供需双弱的格局，近期市场出现超跌反弹行情，向上空间或有限。 策略 个人投机：中性，区间操作为主下游企业：逢低做买入套保 风险 1、新疆产区开工率；2、硅料企业减产规模；3、新仓单注册量及规格比例；4、产业政策及宏观情绪； 多晶硅： 本周，多晶硅现货价格有所上涨，硅片市场和电池市场价格震荡偏强，组件市场价格相对保持平稳运行，而光伏玻璃市场成交相对清淡。期货方面，主力合约2506小幅走强，最后收盘价为44940元/吨，较前一周五上涨1870元/吨。主力合约2506持仓达到33745手，总持仓达到44156。本周多晶硅现货市场成交量相对有限，成交价格低价部分略有上移，各厂家签单策略稍有不同，部分厂家已经完成本月订单，亦有厂家抱团挺价，但下游对涨价部分多晶硅接受度不高，更倾向于具有价格优势的这部分多晶硅。 现货市场行情 价格：据SMM统计，多晶硅P型复投料报价为35.00-37.00（0.00）元/千克；多晶硅P型致密料34.00-35.00（0.00）元/千克；多晶硅P型菜花料报价31.00-32.00（0.00）元/千克；颗粒硅34.00-36.00（0.00）元/千克，N型复投料39.00-45.00（0.00）元/千克。近期多晶硅市场P型料均价维持在3.1-3.9万元/吨，N型料在3.7-4.5万元/吨。 供应：本周多晶硅企业整体开工维持低位，企业降低生产负荷，在自身亏损以及行业自律减产情况下，多家企业开工降低，供应端预计仍将维持在低位。 需求：下游企业硅料储备相对充足，而硅料现货市场价格的高位，下游企业对高报价接受度不高，以刚需采购为主，下游市场保持观望态度，整体采购相对有限。 库存：据SMM统计，当周多晶硅库存变化不大，硅片库存维持去化。最新统计多晶硅库存23万吨，增加0.2万吨，硅片库存18.7GW，减少0.8GW，多晶硅周度产量2.01万吨，小幅减少，硅片产量10.38GW，减少0.22GW。基本面数据有所好转。 成本：颗粒硅现金成本能控制在3万元/吨，棒状硅每家企业电费及能耗有一定差异，现金成本在3.5-5万元/吨，供需平衡位置现金成本约4.2万元/吨。 观点 近期多晶硅盘面持续上涨，目前已进入压力区间，向上面向较多套保压力，可关注基本面利好消息，盘面或企稳或有所回调，若回调较多，可继续逢低做多。 策略 中性 风险 1、行业自律限产实施不及预期，2、光伏装机不及预期； 目录 期货市场行情....................................................................................................................................................................................1工业硅：............................................................................................................................................................................................1现货市场行情....................................................................................................................................................................................1多晶硅：............................................................................................................................................................................................3现货市场行情....................................................................................................................................................................................3硅市场综述........................................................................................................................................................................................5期货盘面综述............................................................................................................................................................................5现货价格综述............................................................................................................................................................................5生产情况....................................................................................................................................................................................5消费情况....................................................................................................................................................................................6库存情况....................................................................................................................................................................................6 图表 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨..........................................................................................................................................6图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨..........................................................................................................................................6图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨.......................................................................................................