供需平衡，库存去化，原木区间偏强震荡

供 需 平 衡 库 存 去 化原 木 区 间 偏 强 震 荡 研究员：黄青青期货从业资格号F3004212期货投资咨询从业证书Z0012250 助理研究员：龚子弦期货从业资格号F03129328 目录 3、产业链情况 1、周度要点小结 2、期现市场 周度要点小节 本报告数据来源:WIND，同花顺，隆众资讯、钢联，网络资料，瑞达期货研究院 「周度要点小结」 ◆行情回顾：现货端，周内辐射松原木山东地区报价810元/m³，环比+10元/m³、江苏地区现货价格报价810元/m³，环比+0元/m³，进口CFR报价120美元/m³持稳。期货交易检尺径升水问题，主力合约LG2507周内844-881.5冲高刷新上市新高后走弱。供应端，海关数据显示11月原木、针叶原木进口量均提升，12月新西兰原木离港船数及离港量增加，供应增量带动进口报价走弱。需求端，原木港口日均出库量周度小幅降低，需求环比走弱。截止2025年1月13日，中国针叶原木港口库存为268万m³，周环比减少9万m³，处于同期偏低水平。 ◆行情展望：目前港口库存处于年内中性偏低水平，外盘价格高位降价、进口换算仍倒挂国内价格，原木下游整体需求环比走弱。在冬储和4米A辐射松规格缺货的背景下，现货整体有支撑，盘面交易检尺径升水逻辑、短期原木期货价格中性偏强看待。 ◆策略建议：LG2507合约建议下方关注830附近支撑，上方880附近压力，区间操作。 期现市场 本报告数据来源: WIND，同花顺，隆众资讯、钢联，网络资料，瑞达期货研究院 「期现市场」-原木现货走强，期货走强，基差环比走弱 「期现市场」-国际原木报价持平，内外盘价差倒挂幅度收窄 「期现市场」-辐射松原木现货价格报810元/m³，环比+10元/m³ 「期现市场」-云杉原木现货价格报1050元/m³，环比+0元/m³ 「期现市场」-下游价格平稳，纸浆偏强 产业链情况 本报告数据来源:WIND，同花顺，隆众资讯、钢联，网络资料，瑞达期货研究院 「产业链情况」-原木供给11月国内原木进口量增加 「产业链情况」-原木供给12月新西兰发运量提升 「产业链情况」-原木需求国内原木日均出库量周度下降 「产业链情况」-原木需求国内地产数据仍偏弱 「产业链情况」-原木库存库存中性去化。基本接近2024年同期水平 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告数据来源:WIND，同花顺，隆众资讯、木联数据，瑞达期货研究院