纸浆市场周报：库存去化现货走强，纸浆期货维持震荡

库 存 去 化 现 货 走 强纸 浆 期 货 维 持 震 荡 研究员：黄青青期货从业资格号F3004212期货投资咨询从业证书Z0012250 助理研究员：龚子弦期货从业资格号F03129328 目录 3、产业链情况 1、周度要点小结 2、期现市场 周度要点小节 本报告数据来源:WIND，同花顺，隆众资讯、钢联，网络资料，瑞达期货研究院 「周度要点小结」 ◆行情回顾：周内纸浆期货触底反弹，主力合约（SP2503）价格集中在5850-6050区间震荡反弹，现货6450提价至6500，基差周度走强在500以上。供应端，海关数据显示11月纸浆进口增加、针叶浆进口量有所增加，海外浆厂Suzano宣布2025年1月亚洲价格上涨20美元/吨，欧美价格上涨100美元/吨，2025年一季度存在减产计划。需求端，纸厂利润环比降低，按需采购为主，周内纸浆下游成品纸开工有所下降，白卡纸环比-0.8%，双胶纸环比-0.1%，铜版纸环比-2.9%，生活纸环比-0.1%。截止2025年1月16日，中国纸浆主流港口样本库存量：176.5万吨，较上期下降2.5万吨，环比下降1.4%，库存量在本周期呈现去库走势，港口库存连续三周呈现去库的趋势。 ◆行情展望：目前港口库存处于同期偏高水平，外盘价格维持高位并涨价，纸浆下游整体需求边际改善、库存主动去化显著，后续注意纸浆进口情况，预计短期维持区间震荡。 ◆策略建议：SP2503合约建议下方关注5850附近支撑，上方6150附近压力，区间操作。 期现市场 本报告数据来源: WIND，同花顺，隆众资讯、钢联，网络资料，瑞达期货研究院 「期现市场」-纸浆现货走强、期货走强，基差周度走强在500以上 「期现市场」-国际纸浆报价持平，进口仍倒挂 「期现市场」-近远月价差走弱，持仓量减少 「期现市场」-针叶浆现货价格报价6500元/吨，+50元/吨 「期现市场」-阔叶浆现货价格走强 「期现市场」-原纸价格小涨 产业链情况 本报告数据来源:WIND，同花顺，隆众资讯、钢联，网络资料，瑞达期货研究院 「产业链情况」-纸浆供给国内纸浆进口量略增，漂针浆进口提高 「产业链情况」-纸浆需求欧洲经济预期转强，消费量季节性走强 「产业链情况」-纸浆需求中国机制纸1-11月累计同比增长11% 「产业链情况」-纸浆库存欧洲纸浆库存水平中性偏高、环比累积 「产业链情况」-纸浆库存库存去化，仓单小幅增加 「产业链情况」-下游原纸生产下游开工率降低 「产业链情况」-下游原纸生产原纸产量总体下降 「产业链情况」-下游原纸库存企业库存总体小幅累积 「产业链情况」-下游原纸生产毛利下游原纸生产毛利降低 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告数据来源:WIND，同花顺，隆众资讯、钢联，网络资料，瑞达期货研究院