宏观策略
- 美国经济：12月CPI通胀小幅反弹但符合预期，核心CPI增速超预期回落，市场对今年降息预期升温，全年降息幅度预期从25个基点升至37个基点。预计美联储1月、3月和5月可能暂停降息，6月和9月两次降息共50个基点。
- 行业点评：
- 中国工程机械行业：12月工程机械出口量全面增长，汽车起重机和塔式起重机增长显著。看好中联重科、三一重工、恒立液压和浙江鼎力。
- 半导体行业：台积电4Q24营收达268亿美元，同比增长36.5%，3nm贡献26%收入，HPC占比超50%。预计2025年营收增长~25%，看好AI供应链。
公司首发/点评
- 多点数智（2586 HK）：中国最大零售云解决方案提供商，预计FY24-26收入30%年复合增长，目标价8.50港元，首次覆盖给予“买入”评级。
- 爱奇艺（IQ US）：4Q24总收入同比下降14%，预计FY25-26总收入预测下调7-10%，目标价3.00美元，维持“买入”评级。
- 丘钛科技（1478 HK）：上调目标价至6.79港元，预计FY25/26E净利润分别同比增长102%/30%，重申“买入”评级。
- 药明生物（2269 HK）：24年新签151个新项目，预计FY24业绩同比增长5-10%，25年收入将加速增长，目标价24.24港元，维持“买入”评级。
招银国际环球市场焦点股份
- 长仓：吉利汽车、小鹏汽车、中联重科、中国宏桥、瑞幸咖啡、安踏体育、百胜中国、珀莱雅、华润饮料、百济神州、联影医疗、中国太保、中国财险、腾讯、网易、阿里巴巴、绿城服务、鸿腾精密、小米集团、比亚迪电子、中际旭创、北方华创、金蝶。
