在高通胀和地缘政治风险下 ， 2 月黄金 ETF 继续流入

核心观点与关键数据

2022年2月，黄金市场在高通胀和地缘政治风险下表现强劲，黄金ETF持续吸引净流入，黄金价格录得自2021年5月以来的最强劲回报。

1. 价格表现与交易量

   • 黄金价格2月份上涨超过6%，至1,910美元/盎司，主要受投资者风险规避情绪驱动，超过名义收益率上升和美元走强的影响。
   • 日均交易额略低于年初水平，从1450亿美元下降至1360亿美元，但COMEX黄金期货的净多头头寸上升至904吨（约560亿美元），反映黄金价格表现强劲。

2. 黄金ETF流量

   • 全球黄金ETF在2月吸引净流入35.3吨（约21亿美元，占资产管理规模的1.0%），其中北美和欧洲基金流入基本相当（分别为21.3吨和21.4吨），而亚洲基金流出7.4吨（约-4.52亿美元）。
   • 北美流入主要由美国大型基金主导，欧洲基金因通胀报告高于预期而增长21.4吨。亚洲流出主要来自中国ETF的抛售，因金价上涨和本地股市稳健，投资者减少持仓。

3. 长期趋势

   • 2021年黄金ETF全球净流出91亿美元（-173吨），而2022年至今已转为净流入，低成本黄金ETF增长势头独立于金价。
   • 亚洲地区持续资金外流，主要受中国ETF抛售影响，而北美和欧洲ETF持续流入，抵消亚洲流出。

4. 区域流量详情

   • 北美：流入21.3吨（13亿美元），主要来自SPDR Gold Shares和iShares Gold Trust。
   • 欧洲：流入21.4吨（13亿美元），主要来自iShares实物黄金。
   • 亚洲：流出7.4吨（-4.52亿美元），主要来自中国华安、博时和易方达黄金ETF。

研究结论

• 高通胀与俄乌战争的地缘政治风险支撑黄金ETF需求，推动金价上涨。
• 亚洲资金外流主要由中国ETF抛售驱动，而北美和欧洲ETF持续流入，全球资金流动格局维持平衡。
• 黄金ETF作为黄金需求的重要指标，其持续净流入反映投资者对黄金避险属性的认可。