2024年,中国黄金市场呈现供需分裂态势,黄金珠宝需求疲软,而投资需求强劲。国内金价创纪录上涨,主要受国际金价、人民币贬值、投资动力(黄金ETF流入和期货交易活跃)以及经济不确定性等因素推动。2024年前三季度,中国黄金需求总量741吨,同比下降19%,其中黄金珠宝需求373吨,为2010年以来最低;条块金和金币投资253吨,创11年新高。展望2025年,预计黄金珠宝需求将持续下降,降幅约3%,主要受经济复苏和刺激措施影响;投资需求保持稳定,受低收益率和货币贬值支撑。模型预测2025年黄金珠宝需求同比下降3%,投资需求增长8%。关键驱动因素包括GDP增长、婚姻数量、黄金价格和利率变化。中国黄金ETF市场迅速扩张,预计将继续吸引机构投资者关注。总体而言,中国黄金需求将在2025年稳定下来,但行业整合仍将是长期挑战。