核心观点与关键数据
- LPG现货价：华东民用气、进口气持稳；华南民用气下跌10元/吨，进口气上涨10元/吨；山东民用气下跌300元/吨，醚后碳四下跌200元/吨。
- PG盘面：上涨，月差走强，02合约基差360元/吨，最低价为山东民用气。
- 套利窗口：FEI与MB套利窗口开启。
- 库存与产量：PG港口库存、厂库去库，厂库将开始节前排库但目前压力不大；PDH1月丙烷用量预计环比增加13万吨。
- 外盘表现：MB、FEI、CP上涨，月差走强，美国到远东套利窗口减小；中东气出口增量有限；日韩买盘增加。
研究结论
- 基本面：美国寒潮导致库存去化、产量下降、出口增量有限，基本面小幅走强。
- 价格关系：目前CP>FEI>=MB>PG。
- 供需格局：全球气供需紧平衡，预计震荡；内盘估值低但上涨驱动有限。
- 关注重点：美国寒潮持续时间、美国对伊朗制裁是否加强。
市场预测
- 短期：预计震荡，内盘上涨驱动有限。
- 长期：需关注美国寒潮及地缘政治变化对市场的影响。
