晨会聚焦
晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2025年01月17日 【财经要闻】 1、商务部：根据目前工作调度情况，全国各地将从1月20日开始陆续实施手机等数码产品购新补贴，具体实施时间以当地的通知为准。手机换新补贴采取支付立减方式，不论通过线上平台还是线下实体店都可以享受支付立减。 2、商务部：战略资源相关物项具有明显的军民两用属性，中方将充分参照国际惯例，更好履行防扩散等国际义务，并根据自身维护国家安全等需要，适时依法增列有关战略资源，加强出口管制。 资料来源：Wind，中原证券研究所 3、上海市政府办公厅印发《上海市推动数字贸易和服务贸易高质量发展的实施方案》。《方案》提出，力争到2029年，全市服务进出口规模达到2600亿美元，数字交付服务贸易规模达到1300亿美元，占服务贸易的比重达到50%左右建。 资料来源：财联社，上海市政府，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：通信家电行业领涨A股小幅上行市场分析：光伏传媒行业领涨A股震荡整固市场分析：成长行业领涨A股震荡上行市场分析：资源行业领涨A股震荡整固周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0106-0112） 【行业公司】 行业月报：CES展端侧AI引关注，春节假期将至关注电影市场表现行业月报：销量高增长，短期适度关注行业月报：油价持续上行，丙烯酸产业链整体表现靓丽行业月报：AI模型成果密集发布，制裁或将全面升级行业月报：豆包AI生态加速发展，关注国内AI算力产业链行业月报：加力扩围以旧换新，提振行业需求行业月报：国家实施手机等数码产品购新补贴，智能手机市场平稳复苏行业专题研究：票房下滑超20%，关注春节档表现行业月报：逻辑缺位，行情掉头，量缩价降显著行业专题研究：家居行业专题报告：地产及消费政策支持下，家居板块有望受益 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、商务部：根据目前工作调度情况，全国各地将从1月20日开始陆续实施手机等数码产品购新补贴，具体实施时间以当地的通知为准。手机换新补贴采取支付立减方式，不论通过线上平台还是线下实体店都可以享受支付立减。 2、商务部：战略资源相关物项具有明显的军民两用属性，中方将充分参照国际惯例，更好履行防扩散等国际义务，并根据自身维护国家安全等需要，适时依法增列有关战略资源，加强出口管制。 3、上海市政府办公厅印发《上海市推动数字贸易和服务贸易高质量发展的实施方案》。《方案》提出，力争到2029年，全市服务进出口规模达到2600亿美元，数字交付服务贸易规模达到1300亿美元，占服务贸易的比重达到50%左右建。 资料来源：财联社，上海市政府，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：通信家电行业领涨A股小幅上行2025-01-16 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中股指在3265点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中通信设备、家电、商业百货以及有色金属等行业表现较好；半导体、农药兽药、航天航空以及电机等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.71倍、34.88倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额12931亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。近期召开的政治局会议，释放了重要的政策信号，实施更加积极有为的宏观政策，稳住楼市股市，加强超常规逆周期调整，大力提振消费，实施更加积极的财政政策以及实施适度宽松的货币政策。预计市场多空博弈的焦点或将侧重于国内宏观政策是否通过呵护股市以维持信心、稳定预期，资本市场进一步深化改革政策主线将是聚焦支持科技创新和产业升级，在推动并购重组、提升投资者回报等方面加力部署。从内部环境看，政策效应显现，但传导还需过程，未来还需密切跟踪经济数据恢复情况。从外部环境看，美联储最新的表态显示，未来降息节奏或将减缓。监管层近日密集表态提振信心，进一步稳定了投资者的情绪。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议短线关注软件开发、通信设备、家电以及有色金属等行业的投资机会。 市场分析：光伏传媒行业领涨A股震荡整固2025-01-15 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中股指在3245点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中光伏设备、多元金融、文化传媒以及游戏等行业表现较好；软件开发、消费电子、通信设备以及电子元件等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.77倍、35.34倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周三成交金额12120亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。近期召开的政治局会议，释放了重要的政策信号，实施更加积极有为的宏观政策，稳住楼市股市，加强超常规逆周期调整，大力提振消费，实施更加积极的财政政策以及实施适度宽松的货币政策。预计市场多空博弈的焦点或将侧重于国内宏观政策是否通过呵护股市以维持信心、稳定预期，资本市场进一步深化改革政策主线将是聚焦支持科技创新和产业升级，在推动并购重组、提升投资者回报等方面加力部署。从内部环境看，政策效应显现，但传导还需过程，未来还需密切跟踪经济数据恢复情况。从外部环境看，美联储最新的表态显示，未来降息节奏或将减缓。监管层近日密集表态提振信心，进一步稳定了投资者的情绪。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议短线关注光伏设备、文化传媒、游戏以及有色金属等行业的投资机会。 市场分析：成长行业领涨A股震荡上行2025-01-14 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场高开高走、大幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中股指在3245点附近遭遇阻力，尾盘股指维持强势震荡，盘中软件开发、互联网服务、半导体以及消费电子等行业表现较好；黄金、银行、煤炭以及钢铁等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡审议的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.44倍、33.61倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额13722亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。近期召开的政治局会议，释放了重要的政策信号，实施更加积极有为的宏观政策，稳住楼市股市，加强超常规逆周期调整，大力提振消费，实施更加积极的财政政策以及实施适度宽松的货币政策。预计市场多空博弈的焦点或将侧重于国内宏观政策是否通过呵护股市以维持信心、稳定预期，资本市场进一步深化改革政策主线将是聚焦支持科技创新和产业升级，在推动并购重组、提升投资者回报等方面加力部署。从内部环境看，政策效应显现，但传导还需过程，未来还需密切跟踪经济数据恢复情况。从外部环境看，美联储最新的表态显示，未来降息节奏或将减缓。监管层近日密集表态提振信心，进一步稳定了投资者的情绪。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议短线关注软件开发、互联网服务、半导体以及消费电子等行业的投资机会。 市场分析：资源行业领涨A股震荡整固2025-01-13 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中股指在3172点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中有色金属、能源金属以及软件开发等行业表现较好；互联网服务、半导体、电子元件以及银行等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整固的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.47倍、33.47倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周一成交金额9763亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。近期召开的政治局会议，释放了重要的政策信号，实施更加积极有为的宏观政策，稳住楼市股市，加强超常规逆周期调整，大力提振消费，实施更加积极的财政政策以及实施适度宽松的货币政策。预计市场多空博弈的焦点或将侧重于国内宏观政策是否通过呵护股市以维持信心、稳定预期，资本市场进一步深化改革政策主线将是聚焦支持科技创新和产业升级，在推动并购重组、提升投资者回报等方面加力部署。从内部环境看，政策效应显现，但传导还需过程，未来还需密切跟踪经济数据恢复情况。从外部环境看，美联储最新的表态显示，未来降息节奏或将减缓。监管层上周密集表态提振信心，进一步稳定了投资者的情绪。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议短线关注软件开发、有色金属、采掘以及能源金属等行业的投资机会。 周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0106-0112）2025-01-12 （郑婷S0730524110001） 1、全国要闻与数据跟踪2、河南经济与政策跟踪3、债券市场运行跟踪4、股票市场运行跟踪5、券商板块周行情跟踪 【行业公司】 行业月报：CES展端侧AI引关注，春节假期将至关注电影市场表现2025-01-16 （乔琪S0730520090001 021-50586985 qiaoqi@ccnew.com） l行情回顾与估值表现：2024年12月传媒板块下跌6.44%，同期上证指数和沪深300指数分别上涨0.76%和0.47%，创业板下跌3.71%，传媒板块分别跑输7.20pct、6.91pct、2.73pct。在12 月全行业涨跌幅排名中，传媒板块排名第26。 2024年12月板块的估值相比11月略有下滑，截至12月31日，中信传媒板块PE（ttm，整体法，剔除负值）为23.31倍，2019年以来板块市盈率平均值为24.48倍，中位数为23.93倍，最大值为42.74倍，最小值为16.46倍，当前PE历史分位为46.0% l投资建议：CES2025国际消费电子展于2025年1月7日-1月10日在拉斯维加斯举办，包括智能家电、智能驾驶、穿戴设备、陪伴玩具等硬件或产品发布，其中AI陪伴玩具、AI智能眼镜等加载了AI功能的硬件热度较高。根据IDC研究，预计2025年全球AI眼镜市场出货量为1280万副，同比增长26%，中国AI眼镜市场出货量280万副，同比增长107%。另一方面AI模型能力提升、成本下降以及加载AI功能的终端设备放量增长，加快AI应用生态落地并提升商业化空间。建议持续关注AI模型的进展以及与玩具、眼镜等消费级终端的结合情况。 1月13日，国务院办公厅印发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》，提出6个方面18项具体措施。其中提及要扩大特色优质产品供给，丰富文化娱乐产品，增加文娱综合体、电子竞技、游戏游艺等室内文化产品供给；推动文学、动漫、游戏、演艺、影视等IP相互转化。游戏板块具有科技+消费双重属性，市场需求稳固，政策态度转暖。建议持续关注游戏板块供需变化 春节假期日益临近，《唐探1900》《哪吒之魔童闹海》《射雕英雄传：侠之大者》《封神第二部：战火西岐》《熊出没·重启未来》《蛟龙行动》6部影片定档春节假期。春节档是全年中最重要的档期之一，能够在较短的时间内释放大量的票房能量，因此也吸引了较多优质国产影片定档，影片的整体品质处于全年较高水平。叠加多地的观影补贴能够覆盖春节档，有助于进一步降低观影成本，刺激观众流入影院，释放电影消费潜力。春节档票房如有超预期表现有利于推动影视
