苯乙烯日报：震荡回调

摘要

盘面回顾：EB2502收于8523元/吨，上涨4元/吨。现货方面，华东纯苯现货7555元/吨，下跌20元/吨；苯乙烯现货8595元/吨，上涨10元/吨；主力基差72元/吨，上涨6元/吨。

库存情况：截至2025年1月13日，江苏纯苯港口库存17.42万吨，较上期下降1.1万吨，环比下降5.94%；江苏苯乙烯港口库存5.05万吨，较上周期增加2.8万吨，幅度增加124.44%；截至1月9日，苯乙烯工厂库存13.9万吨，环比下降3.19%。

南华观点：

• 纯苯：石油苯开工率83.31%，加氢苯开工率58.54%，均变化不大。下游需求增减互显，苯乙烯、己内酰胺、苯胺开工率提升，苯酚、己二酸开工率下降。江苏纯苯港口库存下降，下游刚需提货积极，预计下周一库存仍将去库。原油利好出尽，价格回落，基本面偏弱，累库预期不变。短期价格重心上移，但终端需求支撑不强，年前以刚需采购为主，苯乙烯工厂减停产消息传出，春节前需求支撑不强。
• 苯乙烯：开工率78.58%，装置重启提负产出增量明显，但1月25日新阳60万吨产能装置存检修计划，后续供应减少。下游3S中，EPS维持低开工；PS、ABS开工率下滑，生产利润压缩明显，ABS转亏损。华东港库5.05万吨，进入累库通道。原油利好出尽，供减需减下码头将继续累库，预计苯乙烯震荡回调。短期关注原油端及宏观事件影响，年后关注苯、苯乙烯去库节点。

关键数据：

• 纯苯港口库存：17.42万吨（下降1.1万吨）
• 苯乙烯港口库存：5.05万吨（增加2.8万吨）
• 苯乙烯工厂库存：13.9万吨（下降3.19%）
• 纯苯开工率：83.31%
• 加氢苯开工率：58.54%
• 苯胺开工率：提升7.3%
• EPS开工率：维持低开工
• PS开工率：下滑
• ABS开工率：下滑

研究结论：

• 纯苯短期价格重心上移，但基本面偏弱，累库预期不变，预计震荡回调。
• 苯乙烯供减需减下将继续累库，预计震荡回调，短期关注原油端及宏观事件影响，年后关注去库节点。