焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：临近春节，部分民营煤矿放假，煤炭供应紧缩，但下游需求平淡，终端按需采购，贸易商及洗煤厂积极出货，市场成交一般，部分煤价承压下行，偏空。
2. 基差：现货价1060，基差-104.5，现货贴水期货，偏空。
3. 库存：钢厂库存784.3万吨，港口库存498.8万吨，独立焦企库存881.9万吨，总库存2165万吨，较上周增加13.4万吨，偏空。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线上方，中性。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空减，偏空。
6. 预期：季节性因素影响下，终端消费疲软，焦钢企采购意愿不足，检修减产延续，支撑不足，预计短期焦煤价格或弱稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量
利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软

焦炭观点

1. 基本面：原料煤价格偏弱，焦企开工持稳，产量提升，但下游钢厂采购意愿不足，焦企出货不畅，库存延续累积，偏空。
2. 基差：现货价1720，基差-66.5，现货贴水期货，偏空。
3. 库存：钢厂库存654.9万吨，港口库存172.2万吨，独立焦企库存50.7万吨，总库存877.8万吨，较上周增加15.3万吨，偏空。
4. 盘面：20日线向上，价格在20日线上方，偏多。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空减，偏空。
6. 预期：焦企开工高稳，下游消费欠佳，钢厂控制焦炭到货，出货不畅，库存累积，供需延续宽松格局，预计短期焦炭或弱稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升
利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求透支

数据来源

• 价格数据：Mysteel
• 焦煤/焦炭价差数据：Wind、Mysteel
• 港口库存：Wind、Mysteel
• 独立焦企库存：Wind、Mysteel
• 钢厂库存：Wind、Mysteel
• 洗煤厂库存及产量：未详细列出
• 焦炉产能利用率：Mysteel（全国230家独立焦企样本：72.5%，较上周增加0.1%）
• 吨焦平均盈利：Mysteel（全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-3元，较上周减少37元）
• 焦炭日均/月度产量：未详细列出
• 高炉开工率：Wind
• 铁水产量：Mysteel

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