软商品日报

一、研究观点

• 棉花：国际市场ICE美棉上涨，国内郑棉期价震荡，新疆棉花到厂价上涨。节前棉价驱动有限，下游补库支撑不足，供需宽松格局下短期难有趋势性行情，或小幅反弹，整体仍在震荡区间。
• 白糖：受印度出口预期影响，原糖期价下行，跌破5800元/吨。国内跟随下跌，未来盘面弱势，关注12月进口数据。

二、日度数据监测

• 棉花：3-5合约价差收窄，主力基差上涨，新疆棉花到厂价14479元/吨，全国棉价指数3128B级14737元/吨。
• 白糖：3-5合约价差扩大，主力基差收窄，南宁现货5950元/吨，柳州5995元/吨。

三、市场信息

1. 棉花期货仓单增加137张至6517张，有效预报462张；国内到厂价上涨。
2. 纱线负荷下降，库存微降；短纤布负荷和库存持平。
3. 白糖期货仓单增加846张至22065张，有效预报73张；现货价格下跌。

四、图表分析

• 棉花：主力合约收盘价、基差、价差、仓单及指数均显示震荡走势。
• 白糖：主力合约收盘价、基差、价差、仓单及指数均显示弱势格局。

五、研究结论

• 棉花：短期震荡为主，关注春节假期下游需求变化及特朗普上台影响。
• 白糖：维持弱势，印度出口和12月进口数据是关键变量。