濮耐股份与格林美签署战略合作协议,公司将开发并供应适用于红土镍矿高压浸出HPAL工艺的高效沉淀剂产品。氧化镁提钴、提镍工艺具有品位高、钴回收率高、环保、低成本等优点,公司现有6万吨氧化镁产能,未来业绩弹性可期。湿法冶金行业壁垒较高,公司市场份额提升可期。西藏高纯微晶菱镁矿具有高纯、低硅、低铁、无氯等特点,提炼过程杂质少,主业有望受益于钢铁行业复苏。2024年5月国家发布政策要求钢铁行业加强产能产量调控,近期化债力度加强及房地产限购放松进一步改善供需,公司耐火材料产品价格有望同步提升,增厚利润。预计24-26年归母净利润1.9/2.9/3.9亿元,对应当前市值30.0/20.0/14.8x PE。给予“增持”评级。风险提示:项目进展、毛利率不及预期。