宝城期货有色早报

品种观点参考

镍（NI）

• 短期观点：上涨，中期观点：震荡，参考观点：短线看强
• 核心逻辑：昨日镍价在12.8万一线震荡整理，持仓量变化不大。临近年末，产业呈现供需双弱格局，对行情影响不大，主要关注宏观和资金走势。昨日国内宏观氛围回暖，利好镍价；海外美元指数高位回落同样利好镍价。此外，临近美国总统换届，市场存在较高的不确定性。短期内外宏观利好共振或推升镍价，上方可关注12月中旬高点压力。

黄金（AU）

• 短期观点：震荡偏弱，中期观点：下跌，参考观点：短线看弱
• 核心逻辑：
  1. 1月以来金价冲高回落，沪金由低点620元一线拉升至637元一线，随后回落至630一线；与此同时，美元指数和美债收益率也呈现冲高回落态势。
  2. 驱动金价上行的主要因素：一是市场通胀预期的上升（1月上旬美债实际收益率内含的通胀预期明显上升，美联储12月会议纪要称“几乎所有”官员认为通胀上行风险增加）；二是避险情绪升温（临近美国总统换届，市场风险偏好下降，美股三大指数上周弱势运行，给予黄金避险溢价）。
  3. 近期金价由高位回落至630一线，认为是短期通胀交易的缓和。短期市场行情逻辑切换较快，操作难度上升。临近美国总统换届，市场不确定性较高，可参考11月上旬美国总统选举落地前后行情。市场可能在特朗普上任后出现靴子落地的反向走势。
  4. 技术上，金价临近前期高点，或面临技术压力。
• 研究结论：短期建议观望为主。