宝城期货有色早报：节前有色早报
◼品种策略参考
说明：
1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。
2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。
3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。
主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货有色金属板块
品种：铜（CU）
日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡
参考策略：观望
核心逻辑：近期铜价再度冲高回落，在78000一线有明显压力，该压力位来自于2021年以来的高点。消息面上，周五英美周五宣布制裁俄罗斯金属，其中包括铜。消息对情绪面的影响大于实际，因为自俄乌冲突以来，制裁已经持续较长时间，俄罗斯出口已多元化。经过近一个月的大幅上涨，铜价涨幅超10%，多头了结意愿逐渐上升。国内季节性累库接近尾声，显性库存较去年农历同期上升约7.5万吨。产业利空，宏观主导铜价上行，但铜价已录得较大涨幅，且上方为2021年高点，技术压力较大，请投资者注意风险。
品种：锌（ZN）
日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡
参考策略：观望
核心逻辑：锌价一举突破23000关口，随后冲高回落，再度回落至22000上方，整体呈现减仓下行态势，多头了结意愿较强。前期有色呈现普涨态势，锌的金融属性次于铜，但整体估值较低，弹性较强。产业上，海外伦锌高位小幅去库；国内季节性累库后社库较去年农历同期上升近7万吨。锌价大幅上涨是受益于金融属性，自身基本面利空，建议关注10日均线多空博弈。
品种：镍（NI）
日内观点：下跌中期观点：震荡
参考策略：观望
核心逻辑：上周镍价先抑后扬，突破14万关口后再度回落。本周镍价持续回落，在有色板块中镍明显弱势，我们认为这很大程度上是由于其自身基本面弱势导致的，即纯镍过剩。镍价前期上行是由于整体有色向上，且镍价在13万一线有较强的技术支撑。而目价位于前期高位14万一线，有一定的技术压力，整体纯镍过剩格局依旧，上方卖压较大。预计期价将在13-14万区间震荡。
品种：黄金（AU）
日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡
参考策略：多单止盈
核心逻辑：上周金价呈现冲高回落，纽约金由周初的2350美元/盎司一度上涨至周五的2450美元一线，随后日内高点跳水近100美元。上周三美国CPI超预期反弹，美元走强，金价短期承压下行，随后强势反弹。这和3月以来情况相同，即当前阶段美元指数与金价相关性较低。从消息面上来看，4月初以来伊朗和以色列之间地缘冲突加剧，这一定程度上助推了金价上行。短期纽约金突破3年以来的震荡区间高点，上行动能较强。4月美股开始高位持续回落，一部分资金避险流入很大程度上推升了金价。然而经过一个多月大幅上涨后，当前阶段基本面影响较小，情绪面影响较大，波动急剧上行，这很大程度上将丧失其避险价值，请投资者注意风险。中长线角度看，在美联储降息周期临近的
大背景下，全球地缘政治频发，各国去美元化以及高利率下美国金融系统的不稳定，这些因素都将持续推升金价。