宝城期货有色早报：节前有色早报
◼品种策略参考
说明：
1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。
2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。
3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。
主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货有色金属板块
品种：铜（CU）
日内观点：震荡偏强中期观点：上涨
参考策略：多单止盈
核心逻辑：近期有色呈现普涨态势，铜的金融属性较强，美元及美股高位回落很大程度上助推了铜价上行，与黄金上涨同理。国内季节性累库接近尾声，显性库存较去年农历同期上升约1万吨。76000一线为2021年以来的高位，有较强的技术压力。消息面上，周三美国劳工部公布的通胀数据超预期反弹，这使得美元指数反弹，铜价承压。持续关注76000一线多空博弈。
品种：锌（ZN）
日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡
参考策略：观望
核心逻辑：节后锌价高开高走，站上22000关口，突破去年9月以来的高点，上行动能较强。近期锌价上行我们认为是有色普涨叠加锌价补涨导致的，锌价本身处于估值低位，前期海外高库存时期一直弱势运行。产业上，国内锌矿库存位于历史低位，加工费一季度持续下调，这导致供应收缩预期上升；海外伦锌高位去库；国内季节性累库后社库较去年农历同期上升近3.5万吨。3月锌价上涨乏力，4月休市期间锌价补涨，持续关注22000一线多空博弈。
品种：镍（NI）
日内观点：下跌中期观点：震荡
参考策略：多单止盈
核心逻辑：近期镍价由13.2万一线反弹至14万一线，整体呈现减仓上行趋势，空头了结意愿较强。我们认为镍价上行很大程度上是由于近期整体有色向上，且镍价在13万一线有较强的技术支撑。目前镍价位于前期高位14万一线，有一定的技术压力，多头可先止盈观望，持续关注14万一线多空博弈。
品种：黄金（AU）
日内观点：震荡偏强中期观点：上涨
参考策略：多单持有
核心逻辑：周三美国通胀数据超预期反弹，美元指数随之反弹，金价承压。但随后金价出现V型反弹，这很大程度上说明了目前美元指数对金价影响较小。3月纽约金由2050美元一线上涨至2250美元一线，涨幅近10%。在此期间，美元指数先抑后扬，较月初小幅上行。3月中下旬开始美元指数不跌反涨，这很大程度上说明了本轮金价上行并不是由金融属性推动的，降息预期也并未有明显变化。4月初美元指数冲高回落，美国3月非农就业数据超预期好转也并未推升美元指数，美元指数在105一线有较强的技术压力，进而助推金价上行。短期纽约金突破3年以来的震荡区间高点，上行动能较
强。中长线角度看，在美联储降息周期临近的大背景下，全球地缘政治频发，各国去美元化以及高利率下美国金融系统的不稳定，这些因素都将持续推升金价。