通信行业点评报告：AI应用渐起，AIDC率先受益

CES2025上AI应用终端大规模推新，云+端结合或拉动AIDC需求。大量AI功能加持的可穿戴设备如AI翻译耳机、AI手环/吊坠、AI戒指、AI AR/VR眼镜亮相，如玩出梦想旗舰MR设备配备8K Micro-OLED屏幕，通过接入AI大模型实现AI搜索、文本翻译、音乐创作等功能；雷鸟V3 AI眼镜积极拥抱阿里和高通，落地AI SoC和AI端侧通义千问大模型；智能家居加速AI化，人形机器人、扫地机器人、割草机器人持续升级，各类AI玩具应用亮相。边端AI小参数模型性能持续增强，AI对终端赋能作用凸显，时延敏感推理应用有望带动终端AIoT模组、智能模组需求，精度要求高的推理需求有望带动云端AIDC需求。下游企业对云厂商大模型使用量持续提升，或将带动云厂商增加算力基础设施负载，拉动对AIDC基础设施需求。

AI应用Web及APP用户量快速增长，推理需求持续提升。据量子位智库数据，2024年5月至7月，豆包APP日新增用户从20万迅速提升至90万，9月率先成为国内用户规模破亿的首个AI应用，截至11月底累计用户规模已超过1.6亿，11月平均每天有80万新用户下载豆包，单日活跃用户近900万，位居AI应用全球第二、国内第一。用户DAU方面，11月份豆包APP DAU约为850万，持续增长；第二名Kimi DAU约为300万，有所下滑；第三名文小言DAU约为140万，略有增长。Web端月访问量方面，12月份Kimi智能助手月总访问量已超过3500万，环比11月增长约15%；豆包AI月总访问量超过3000万，环比增长近50%；文心一言月访问量保持在2000万以上。总体来看，国内AI应用用户量和用户使用量持续增长，豆包和Kimi份额领先，推理需求加速释放。

推理+训练需求助推AIDC需求加速释放，重视稀缺卡位资源的AIDC供应商随着字节跳动、阿里、腾讯等互联网巨头的AI应用持续落地，有望持续加大对AIDC的需求。推荐标的：润泽科技、宝信软件；受益标的：光环新网、世纪互联、大卫科技、东方国信等；风险提示：AI及云计算发展不及预期、机柜上架不及预期、行业竞争加剧等。