沪铜基本面边际趋弱 沪锌需求难有快速好转

沪铜

• 市场表现：1月13日，沪铜主力合约收涨0.45%至75550.0元，持仓量减少623手至133971手。
• 产业分析：国内下游开工好于季节性，库存去化，但春节临近导致基本面边际趋弱；海外现货供需边际改善，库存仍偏高。
• 价格驱动：美元指数冲高回落，风险偏好受挫；国内经济政策偏积极，但需数据验证。
• 后市展望：短期价格或转为盘整，关注国内政策和基本面变化，若政策发力且库存表现好于季节性，铜价可能继续上冲。
• 运行区间：沪铜主力74500-75800元/吨；伦铜3M 9020-9200美元/吨。

沪锌

• 市场表现：1月13日，沪锌指数收涨0.52%至24249元/吨，持仓23.2万手；伦锌3S涨19至2876美元/吨，持仓21.8万手。
• 库存数据：上期所锌锭库存0.07万吨，LME锌锭库存21.06万吨；国内社会库存减至6.10万吨。
• 供应分析：锌精矿港口库存与工厂库存持续抬升，锌冶备库较多，加工费上行，供应拐点已现。
• 需求分析：下游黑色系金属走势较弱，镀锌厂利润有限，开工走弱；压铸锌合金及氧化锌厂开工分化走强，逢低补库增加，但需求难有快速好转。
• 价格驱动：澳洲干旱及贵金属、铜、油偏强运行或带动短线反弹，但中期单边下行风险较高。