一、研究观点
- 铜：隔夜LME铜上涨0.23%至9094美元/吨，SHFE铜主力下跌0.07%至75260元/吨，进口现货窗口打开。宏观方面，美国劳工市场强劲支持美联储暂停降息，通胀预期有所上行。库存方面，LME库存下降975吨至263450吨，SHFE铜仓单下降1455吨至11085吨。需求方面，年关将至，下游订单下滑，国内铜需求进入季节性淡季。推涨力量主要来自海外，COMEX铜升水接近去年高点，节前铜价震荡偏强，但幅度有限，整体未能摆脱去年12月份以来的震荡区间。
- 铝：氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2502收于4087元/吨，沪铝震荡偏强，隔夜AL2502收于20265元/吨。现货方面，SMM氧化铝价格回调至5199元/吨，铝锭现货贴水扩至50元/吨。供给持续宽松，下游备库减量，氧化铝逐步兑现弱预期表现，近月期现收敛空间较大，资金难以向下推进。宏观计价因素增强，现货贴水走扩带动下游补货热度，铝价短期受宏观情绪支撑。
- 镍：隔夜LME镍涨1.47%报15895美元/吨，沪镍涨1.02%报128130元/吨。库存方面，LME镍库存维持164904吨，国内SHFE仓单减少32吨至27526吨。印尼矿业部设定今年镍矿石开采配额约2亿吨，若矿产商违规可能削减配额。镍矿方面，菲律宾和印尼镍矿内贸价格表现平稳。不锈钢产业链供需季节性放缓，临近春节，周度社会库存重回累库态势，但成本利润来看，印尼某工厂高镍铁成交价格较平台报价偏强，叠加镍矿政策影响，短期下方空间有限。新能源产业链来看，1月供应环比下降，下游需求同样转弱，但受到现货流通量下降和备货需求拉动，周度硫酸镍价格小幅上涨。一级镍方面来看，国内周度库存延续去库态势，但1月整体产量减量不明显。综合来看，短期市场对于印尼政策方面仍需消化。
- 锌：沪锌主力跌0.27%,报24175元/吨，锌期货仓单728吨，较前一日减少125吨。LME锌跌0.05%,报2861.0美元/吨，锌库存210625吨，减少3450吨。现货市场，上海0#锌对2502合约升水650元/吨，广东0#锌对沪锌2502合约升水600~630元/吨，天津0#锌对沪锌2502合约升水400~450元/吨。国内锌矿加工费加速反弹，原料库存维持高位，预计短期供应将逐步恢复，锌强现实面临走弱趋势，短期价格或震荡走低。
- 锡：沪锡主力跌0.97%,报248320元/吨，锡期货仓单5028吨，较前一日增加106吨。LME锡涨0.07%,报30000美元/吨，锡库存4655吨，减少100吨。现货市场，对2502云锡升水700-1000元/吨，交割升水200-600元/吨，小牌贴水300元/吨到平水，进口贴水700元/吨。锡价震荡走低，25万上方压力较大。国内供应虽然有春节检修，但同时下游进入春节放假，国内供需两淡下，关注冶炼厂高价交仓意愿。国内库存上周转为小幅增加，但市场反馈成交较好。印尼出口问题重来，年后印尼锡锭成交量降为50吨，短期海外供应较为紧张，行情走势颇像去年年初，后续关注LME锡贴水结构是否会继续收窄，预计价格总体震荡运行。
二、日度数据监测
三、图表分析
- 提供了各品种现货升贴水、SHFE近远月价差、LME库存、SHFE库存、社会库存、冶炼利润等图表。
四、有色金属团队介绍
- 介绍光大期货研究所有色金属研究团队成员及其研究方向。
五、免责声明
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