市场概况
期市整体情绪转好，钢材期货价格顺势反弹。螺纹主力合约收报3249元/吨，热卷主力合约收涨至3357元/吨。铁矿主力合约收于768.5元，涨幅1.92%。
市场分析
- 供应端：整体供应压力继续减缓。上周247家钢厂盈利率回升至一个月高位，部分钢厂因环保减产及年底检修，高炉开工率续降0.92%至77.18%（连续第10周下降），炼铁产能利用率降至84.24%，日均铁水产量224.37万吨（9月下旬以来最低，环比减少0.83万吨，同比去年增加3.58万吨，增幅收窄）。独立电弧炉钢厂开工率及产能利用率均降至3个月新低。
- 需求端：钢厂盈利率回升至50.65%（环比增加2.6%，同比增加23.81%），主动减产意愿不强。年底钢厂补库对铁矿现实仍有承接，预计后续需求端对期价的下行驱动有限，可持续关注钢厂日均铁水走势。
投资建议
- 铁矿石：短期内价格可能维持震荡。建议保持谨慎，关注供需变化和库存情况，避免追高。
- 螺纹钢：短期以震荡思路对待，中长线继续关注轻仓做空的交易机会。
- 热卷：短期以高位整理思路对待，关注供需变化。
- 双焦：后续关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系。
研究结论
铁矿石基本面偏向供需双弱，价格上方压力主要来自淡季“弱现实”和产业“弱预期”，下方支撑来自铁水降幅收窄和钢厂节前冬储补库需求。考虑到需求端边际改善力度较弱，叠加盘面可能在冬储尾声提前抢跑，仍需警惕矿价进一步下跌风险，建议谨慎操作。
