南华白糖日报20250113

摘要

今日糖价反弹，受大宗商品整体反弹影响，05合约涨幅超过1%。国际方面，巴西进入季节性淡季但产量和出口保持一定水准，印度主要生产乙醇，泰国受中国限制进口影响。国内方面，国产糖供应充裕，限制泰国糖浆及预拌粉进口减缓供应压力，但后期仍存在进口可能，内外价差结构调整后供应压力依旧较大。产区天气偏旱，泰国、广西旱情持续，对当季产量利多，但对来年减产利多。

国际市场

• 巴西进入季节性淡季，但糖产量和出口保持一定水准。
• 印度不出口，主要以生产乙醇为主，后期产量需关注。
• 泰国受中国限制进口影响，食糖可销售至其他国家，对国际糖价利空。

国内市场

• 国产糖增产明显，糖厂提前开榨，供应充裕。
• 限制泰国糖浆及预拌粉进口减缓供应压力，但后期仍存在进口可能。
• 调整内外价差结构后，国内供应压力依旧较大。

天气影响

• 近期产区天气偏旱，泰国、广西旱情持续。
• 对当季产量利多，但对来年减产利多。

短期市场分析

• 短期受大宗商品波动扰动影响较大。
• 干旱影响不至于影响到05合约，短期反弹空间有限。

关键数据

• 白糖期货价格及价差：05合约涨幅超过1%。
• 白糖现货价格及价差：南宁、柳州、昆明等地价格涨跌情况。
• 糖进口价格变化：配额内、配额外价格涨跌情况。
• 糖进口利润：泰国、巴西糖配额内、配额外进口利润情况。

研究结论

短期市场受大宗商品波动和干旱影响，反弹空间有限。国内供应压力较大，国际市场需关注巴西、印度、泰国的产量和出口情况。长期来看，干旱对产量的利多效应需持续关注。