焦煤观点
- 短期观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：焦煤期货维持低位震荡，供应端逐渐恢复（精煤日均产量80.3万吨，周环比增8.7万吨，同比偏高6.43万吨），中蒙口岸蒙煤通关车数回升至900车左右，对市场形成压制；下游焦企开工下滑（焦炭日均产量111.93万吨，周环比降0.52万吨），吨焦盈利走弱，需求端偏弱。现货市场稳中偏弱，山西焦煤公布2025年一季度长协价下调100~180元/吨。期货市场基本面预期不佳，均线空头排列，市场氛围偏空。
- 研究结论：基本面压力仍存，短期缺乏有效向上驱动，期价维持低位震荡，下方临近蒙5长协支撑位，建议谨慎观望，关注政策端情况。
焦炭观点
- 短期观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：焦炭期货低位震荡，钢厂压价采购，下游库存持续回升（673.94万吨，同比偏高26.38万吨，可用天数13.56天），冬储补库需求已部分兑现，后续采购压力有限。焦炭第六轮降价落地后，现货氛围悲观，钢厂可能进一步提降。期货市场弱现实与弱预期叠加，维持弱势，但1月10日国新办发布会释放积极财政信号，市场氛围略有改善。
- 研究结论：短期基本面偏空，缺乏向上驱动，预计维持低位震荡，市场多空博弈激烈，建议暂时观望，关注节前政策端动态及节后复产预期影响。
