展望2025连平宏观变局与2025年中国经济展望20250113

与与2025年中国经济展望年中国经济展望20250113_导读导读 2025年01月13日18:55 关键词关键词 2025年世界经济中国经济宏观政策中美经贸关系全球贸易货币政策通胀发达经济体新兴经济体美元欧元美联储欧央行出口制造业贸易保护主义供应链关税中国 全文摘要全文摘要 2025年被预期为全球经济与中国经济经历敏感复杂变化的一年，中美经贸关系的不可控性增强，受美国政策显著影响。全球经济复苏、通胀趋势、货币政策走向、贸易环境和外汇市场面临明显变化。政策建议包括促进民间投资、创新消费场景、扩大农村消费潜力、拓宽房企融资渠道、加大地方政府财政支出、加快金融创新工具使用以及保持人民币汇率适度弹性。 【展望【展望2025】连平：宏观变局】连平：宏观变局 与与2025年中国经济展望年中国经济展望20250113_导读导读 2025年01月13日18:55 关键词关键词 2025年世界经济中国经济宏观政策中美经贸关系全球贸易货币政策通胀发达经济体新兴经济体美元欧元美联储欧央行出口制造业贸易保护主义供应链关税中国 全文摘要全文摘要 2025年被预期为全球经济与中国经济经历敏感复杂变化的一年，中美经贸关系的不可控性增强，受美国政策显著影响。全球经济复苏、通胀趋势、货币政策走向、贸易环境和外汇市场面临明显变化。政策建议包括促进民间投资、创新消费场景、扩大农村消费潜力、拓宽房企融资渠道、加大地方政府财政支出、加快金融创新工具使用以及保持人民币汇率适度弹性。还提出稳定房地产市场和促进消费恢复的措施。整体而言，稳定增长依赖积极政策调整和市场适应，强调内需扩张及政策制定者面对外部不确定性的重要性。 章节速览章节速览 ● 00:00 2025年经济展望与政策建议年经济展望与政策建议2025年，全球经济面临诸多变数，包括货币政策放松和补库存推进可能导致的实体经济平稳复苏，以及全球贸易 保护主义泛滥对经济复苏动能的削弱。本研究提出了针对2025年经济运行的八个方面展望和八项政策建议，以期出台更针对性的政策，应对复杂敏感的经济形势。 ● 02:04 2025年全球经济趋势：美强欧弱，通胀压力与经济增长年全球经济趋势：美强欧弱，通胀压力与经济增长到2025年，预计美国经济将继续展现出韧性，受益于美联储的降息和企业减税等政策，经济衰退风险较小，而欧 洲经济，尤其是德国和法国，因财政预算紧缩等因素复苏动能疲弱。美国的经济增长预计将优于欧元区，其中德国和法国的增速可能分别只有0.2%和0.9%。与此同时，全球通胀预计将继续下降，但工资、房租等服务价格的上涨可能导致核心通胀难以降低，存在通胀压力反弹的风险。 ● 05:10 2025年全球经济与货币政策展望年全球经济与货币政策展望2025年，随着全球经济逐渐复苏，各国货币政策出现明显分化。美联储降息态度谨慎，预计上半年降息2到3 次，累计50到75个基点，下半年可能转向中性观望。欧洲央行因经济下行压力大，降息幅度预期超过100个基点。日本央行则有反向加息倾向，以阻止日元贬值和应对工资水平快速上涨。全球贸易环境复杂，WTO预测2025年贸易增速将升至3.0%，但贸易保护主义抬头可能加剧贸易摩擦。美元可能维持相对强势，但欧元区经济走弱和货币政策宽松导致欧元进一步走弱的可能性较大。 ● 11:06 2025年中美经贸关系展望：挑战与风险年中美经贸关系展望：挑战与风险展望2025年，中美经贸关系面临重大挑战，其不可控性显著增加。尽管中国努力寻求合作，美国的政策倾向于本 国利益优先，缺乏共同合作的意愿，导致经贸关系受压。特朗普的政策特点及其可能的连任，加之美国国会对中国可能采取的强硬立场，预示着中美合作空间将进一步压缩，贸易纠纷频发。特 别是，美国国会可能会推动立法，限制中美经贸和科技交流，增加了2025年及以后中美经贸关系的不确定性。 ● 14:07中美贸易关系及关税政策对中国经济影响分析中美贸易关系及关税政策对中国经济影响分析 在特朗普关税政策和美国国会相关政策配合下，中国出口尤其是对美出口面临压力。分析显示，不同关税加征情形下，中国出口增速有明显差异，从乐观的3%增长到悲观的-5%不等。2024年，中国进出口实现逆势增长，出口增长超5%，进口增长1.1%，顺差扩大至近1万亿美元。2025年出口压力增大，不确定性增加，主要受美国加征关税力度和范围的影响。 ● 17:09中美贸易受挫对中国出口的影响分析中美贸易受挫对中国出口的影响分析讨论集中在尽管中美贸易在2025年可能遭遇严重挫折，中国出口受到的影响却是有限且可控的。分析基于几个关 键点：首先，中国对美国出口的依赖已经降低；其次，中国拥有全产业链优势，并且制造业产值全球占比有望继续上升；第三，中国出口日益多元化，不完全依赖美国市场，与一带一路国家和地区的贸易往来显著增加；第四，中国在贸易创新方面处于良好发展阶段，如跨境电商的快速发展；最后，针对可能的中美贸易问题，中国已做出一系列准备和对策，积累了丰富的应对经验。这些因素共同表明，尽管中美贸易面临挑战，但中国有能力减轻负面影响，保持出口稳定。 ● 25:31美国加征关税的影响及人民币贬值策略美国加征关税的影响及人民币贬值策略美国加征高额关税需要经过复杂程序，可能会导致通胀担忧和市场反应，进而制约进一步的关税政策。人民币适 度贬值有助于缓解加征关税对出口的压力，但不宜持续大幅贬值，以免对中国经济造成不利影响。 ● 29:41应对应对2025年外贸挑战与人民币汇率策略年外贸挑战与人民币汇率策略面对2025 年外贸可能遇到的严峻形势，中央经济工作会议将稳外贸作为重点工作之一，提出加快电子信息、智能家电等外向型产业链发展，推动企业出海，扩大跨境电商和数字产品贸易，以及运用金融手段稳外贸。针对未来人民币贬值压力，已做好充分预期和准备，通过内需刺激和多元化汇率工具来对冲出口不利影响。同时，新兴市场国家的去美元化和政策维稳意图也是缓解人民币贬值压力的重要因素。预计2025年美元对人民币汇率在一定区间内波动，通过丰富政策工具箱的运用，有望保持汇率基本稳定。 ● 35:26 2025年国内财政政策展望年国内财政政策展望2025 年，国内财政政策将更加积极，以支撑经济平稳运行，主要举措包括扩大财政支出、优化支出结构、增强对民生领域的支持以及增加超长期特别国债发行。预期财政赤字率将达到4%以上，赤字规模超过5.5万亿，同时增加地方专项债发行额度和中央对地方的转移支付。此外，还将实施更大规模的减税降费，以促进国民收入和经济增长。这些措施旨在稳外贸、扩投资、增收入、促消费和保民生，预期将带来长期的显著乘数效应。 ● 40:41展望展望2025年适度宽松的货币政策年适度宽松的货币政策预计2025 年将继续实施适度宽松的货币政策，重点加大对实体经济的支持，通过综合运用多种货币政策工具，如降低存款准备金率、增加流动性投放、购买国债等措施，以保持市场流动性合理充裕。同时，强调结构性工具的作用，如再贷款、再贴现等，以精准支持经济结构调整。此外，还将谨慎推进利率下降，以避免短期息差快速收窄给商业银行带来的压力，同时注意对人民币汇率的影响。最后，强调中央银行在维持金融稳定方面的作用，预期未来将创新举措以保持金融市场的稳定。 ● 47:26货币政策与财政政策的配合及未来展望货币政策与财政政策的配合及未来展望 积极的财政政策需要货币政策的支持以更好地落地，同时货币政策需控制金融风险，保持市场稳定。未来，通过增加信贷投放和社融支持实体经济，预计全年新增信贷21万亿元，社融增量达36万亿元。地方政府专项债及中央财政超长期特别国债发行增加，提升社融总量。2025年，M2和M1增速有望回升，货币创造乘数上升，需求恢复带动经济重回合理增长状态。 ● 49:18 2025年投资展望：制造业与基础设施为主要驱动力年投资展望：制造业与基础设施为主要驱动力2025 年，投资将继续发挥关键作用，主要由基建投资、制造业投资和房地产投资构成。制造业和基建投资在稳投资方面表现突出，预计制造业投资增速将有所放缓，而基建投资则将发挥更强的支撑作用。同时，民间资本投资环境有望改善，为经济发展提供进一步支持。 ● 55:04 2025年房地产市场展望年房地产市场展望预计2025 年房地产市场将出现边际改善并逐步企稳，主要受政策持续推动、人口周期影响以及金融政策支持。政策方面，降低购房门槛、推进白名单项目贷款、实施商品房收储和土地专项债计划成为重点。销售增速预计呈现前低后高态势，销售面积和销售额同比降幅收窄，房价走势与销售同步，一线及重点二线城市房价竞争力较强。房企资金状况好转，城市更新计划和房地产投资跌幅收窄，对宏观经济拖累程度减弱。 ● 59:48 2025年经济展望与政策建议年经济展望与政策建议针对2025年的经济形势，预计消费恢复步伐加快，社会消费品零售总额恢复性增长，GDP 增速目标定在5%左右。为应对外部压力和不确定性，提出全方位扩大国内需求、大力提振消费等五项具体措施。同时，提出八项政策建议，包括释放民间投资需求、创新消费场景和产品、挖掘农村潜力等，以保持经济增长和实现预期的经济发展目标。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：问：2025年世界经济和中国经济将发生哪些明显变化，你们团队对此有何研究和分析成果？年世界经济和中国经济将发生哪些明显变化，你们团队对此有何研究和分析成果？发言人 答：我们团队对2025年经济形势进行了深入研究和分析，提出了一个包含八个方面的宏观经济金融总体展望，主题为“料峭风寒扑面，春暖花开可期”。这八个展望涵盖了全球经济、中美经贸关系、中国经济运行及宏观政策等方面，并基于此提出了八项政策建议。 发言人发言人问：对于问：对于2025年全球经济复苏的情况，你们有何预测？年全球经济复苏的情况，你们有何预测？ 发言人答：我们预计2025年全球经济在各国货币政策放松、补库存等因素的推动下，实体经济有望平稳复苏，整体增速可能在3%左右。然而，全球贸易保护主义的泛滥可能会弱化经济复苏动能。其中，美国经济受益于美联储降息等政策刺激，韧性较强，出现严重衰退或硬着陆的风险较小；而欧盟经济复苏动能相对疲弱，德国和法国增速预计只有0.2%和0.9%。 发言人发言人问：对于问：对于2025年通胀趋势，你们的观点是什么？年通胀趋势，你们的观点是什么？ 发言人答：我们预测2025年全球通胀将继续下行，主要受油价回落、供应链修复及劳动力供应增长等因素影响，全球总体通胀率将从2024年的5.8%降至2025年的4.3%。尽管如此，工资房租等服务价格在全球范围内仍具有一定韧性，可能导致核心通胀易涨难跌。若货币政策放松过快且叠加其他风险，如贸易保护主义的影响，可能导致下半年全球通胀水平出现上行。 发言人发言人问：对于发达经济体货币政策的分化情况，你们如何判断？问：对于发达经济体货币政策的分化情况，你们如何判断？ 发言人答：我们预计2025年美联储的降息步伐将较为谨慎，可能会在上半年降息2到3次，累计降幅在50到75个基点，下半年转向中性考虑甚至观望。相比之下，欧央行因经济下行压力较大和通胀回落速度较快，降息步伐可能较激进，预计会再降息4到5次，累计降幅超过100个基点。日本央行则表现出反向加息意图，以阻止日元贬值和应对工资水平涨幅。 发言人发言人问：全球贸易环境在问：全球贸易环境在2025年将如何演变？年将如何演变？ 发言人答：全球贸易环境复杂多变，总体上随着经济复苏和补库存需求增长等因素，全球贸易有望进一步恢复，服务贸易增长可能超过货物贸易。WTO预测2025年全球贸易增速将从2024年的2.4%上升至3.0%。然而，贸易保护主义抬头尤其是特朗普2.0版的影响，使得全球贸易摩擦风险显著上升。 发言人发言人问：对于国际外汇市场走势，你们有何预测？问：对于国际外汇市场走势，你们有何预测？ 发言人答：预计2025年国际外汇市场将震荡频繁，美元可能会维持阶段性强势走势。一方面，美联