2025冷链产业变局与展望

冷链产业年中分析报告2025年8月 主要内容 宏观经济回顾与展望1 下游产业趋势分析2 冷链物流及装备行业趋势分析3 2022至2025年，实际GDP增速稳健，名义GDP随价格波动,“以价换量”驱动经济规模持续扩张 •2022-2025年，实 际GDP增 速 总 体 稳 定 在4.5%左右，展现较强韧性；名义GDP受价格影响波动显著(如2022Q2名义3.9%vs.实际0.4%)。经济增长持续以“量的扩张”为核心驱动：通过市场规模扩大、消费/生产活动活跃等“以价换量”策略，实现经济稳健增长。 •名义与实际GDP的增速差，反映价格端周期性波动对名义值的短期影响，但“量增”始终是增长稳定器，即使价格有阶段性调整，消费、生产的“规模扩张”持续托举经济增长曲线。 •后期实际GDP增速将维持在4.0-5.5%区间，名义增速随价格修复上下波动，但“以价换量”模式还将持续深化，通过激活市场主体、拓展夜间消费等新场景、降低中小企业成本，维持“量的扩张”的经济驱动作用，巩固经济增长底盘。 2025上半年CPI震荡波动，1月同比跌至-0.7%，多月份录得负增长；未来短期内价格低位震荡态势延续，经济复苏基础仍需持续加固 •需求疲软与通缩压力加剧：2023年CPI同比从-0.3%降至年底的-0.8%。主要受内需疲软、房地产市场调整以及消费者信心不足的影响。此外，国际经济放缓对出口和制造业的不利影响也加剧了价格下行压力。2024年政策组合拳推动CPI温和复苏，但消费动能不足、地产拖累仍存，叠加国际大宗商品价格低位震荡，修复节奏仍较缓。 •2025上半年波动仍存，复苏乏力：2025年上半年CPI同比在0.5%至-0.7%之间波动，多个月份录得负增长，通缩压力重现。这种趋势反映出需求不足和价格水平低迷的双重压力，经济复苏的基础仍不牢固。 •未来短期CPI或维持低位震荡，需求渐进修复、供给竞争格局优化需时间积淀。需重点跟踪消费潜力释放节奏、外需边际变化及政策加码效能，捕捉经济动能转换中的结构性机遇。 2025上半年PPI指数持续下跌，6月工业出厂价同比下降3.6%，企业利润承压，中小企业投资信心持续低迷，波动风险仍存 •全球经济压力与工业价格承压：受2023年全球经济复苏乏力影响，外需疲软延续至2025年，叠加国内消费与投资恢复缓慢，2025年6月PPI同比降幅扩大至-3.6%，工业品价格持续低迷，需求端复苏动力不足。 •利润空间缩小，企业信心低迷：工业价格的长期疲软压缩了企业利润空间，特别是中小企业在生产成本高企与销售受限的双重压力下经营困难，投资与就业信心持续低迷，经济活力受抑。 •复苏潜力与转型机遇：随着政策支持的深化和消费潜力的释放，下半年经济有望逐步企稳，工业品价格可能小幅回升，但复苏节奏仍取决于外部需求改善与内需提振力度。未来应重点关注绿色经济、数字化转型以及高端制造业的发展，这些领域可能成为新增长点，为经济注入长远活力。 制造业PMI承压震荡，非制造业分化加剧，供需修复节奏错位下，经济复苏需解决“需求提振+结构升级”双重命题 •从2022年10月到2025年5月，PMI整体呈现下滑趋势，长期低于50，反映经济活动持续疲软。疫情后虽有短暂反弹，但内需不足、外需疲软导致复苏乏力。 •2025年上半年，非制造业PMI回升至51.6，但内部分化加剧：服务业PMI反弹至50.6，却受电商分流、客单价回落制约；建筑业PMI维稳，新基建零星发力，难抵传统地产开发下滑。 •2025年上半年，PMI下探至49.3，新订单指数收缩、出厂价格低位回升乏力，内外需复苏错位与成本博弈加剧：国内消费需求支撑有限，企业去库存周期延长，制造业增长动能亟待重构。 •内需动力不足、居民消费疲软，以及外部需求的不确定性是主要拖累因素。非制造业需通过服务数字化升级+基建新赛道拓展，弥合分化缺口，巩固复苏根基。 2025年上半年中国外贸总额达21.8万亿元，出口13万亿元主导增长。区域分化显著，东盟、印度等新兴市场出口高增，对美贸易延续调整 •中亚/东盟等新兴经济体外贸地位提升：同期对美贸易延续调整，出口、进口分别同比下滑9.9%、7.7%，关税博弈与需求分化加剧双边波动；出口端，对东盟、印度、非洲等新兴市场及合作区域增速亮眼，“一带一路”产能协作、RCEP零关税红利驱动机电、新能源产品出口高增。贸易多元化有效对冲美市场波动，后续需关注关税博弈与经贸对话，借新兴市场合作巩固外贸韧性。 •外需回暖拉动出口走强：2025年上半年，货物与服务进出口总额达21.8万亿元，同比增长2.9%，显著回升。其中，出口额13.0万亿元占比近六成，成为主要驱动力。 •回顾近年来，2021年增速高达21.6%，随后放缓至2024年的-0.7%。2025年上半年，出总额口增速升至7.2%显示全球需求复苏，外需回暖为贸易增长注入新活力。 主要内容 宏观经济回顾与展望1 下游产业趋势分析2 冷链物流及装备行业趋势分析3 农产品与加工食品 农产品种植因市场波动、农产品加工因成本压力陷营收净利双降，肉禽水产养殖、饲料生产借需求与经营突破实现高增 农产品进口趋势与国内供应链韧性、消费升级深度绑定，2025上半年分化延续，肉类、水产调整加深，果蔬量增价减 •近三年中国主要农产品进口呈现品类分化下的“量价调整”格局，肉类、水产陷入“量价齐跌”，果蔬呈“量增价跌”。2023年肉类进口值、量达到高点，2024年同步回落，2025上半年进一步下探（值830亿元，量320万吨，较2024同期量价双降）；水产2024年值降5%、量降3.4%，2025上半年量续跌2.6%，反映国内产能恢复与替代蛋白的冲击；2025年上半年果蔬进口量增加但进口值跌7.6%。 冷冻食品供需双端承压加剧，价格指数震荡下行，市场陷入存量绞杀；生产商需打破同质化困局进行产品升级、经销商亟待摆脱路径依赖探索转型方向 冷冻食品市场已进入存量竞争阶段，产能过剩引发“价格内卷” 学校、家庭日常等消费场景收缩，线下预制菜、线上外卖等替代品分流，冷冻食品需求锐减 政策规范升级叠加基建放缓，学校、工地等主食类冷冻食品(如饺子、包子)核心团餐场景需求收缩 市场规模增速放缓，生产企业数量反增，产能利用率不足60% 2025年vs. 2019年冷冻食品生产企业数量+42%2025年冷冻食品市场规模增长率跌至 <5% 2025年Q1线下冷冻食品订单数量单订单平均金额-5.4%-9.8% “严禁非本食堂加工的散装馅料、肉串及散装熟食制品进入食堂”——某学校食堂采购相关食品食材的的规定 商家争抢有限的超市冰柜位置和消费者的胃容量，促销战愈演愈烈，然而销量增长赶不上价格下降速度，单品利润不断下滑 袁记云饺等“半预制”现包饺子品牌的围剿压缩了同类冷冻食品的增长空间，外卖平台“半小时达”服务分流家庭烹饪需求；同时，商超品牌直供、电商折扣零售等进一步挤压经销商生存空间 2024年预制菜市场规模达到同比增长54665.83% 折扣牛、好特卖等门店三全、思念等知名品牌价格普遍 低元3~5低~15% 麦德龙、永辉等商超自有品牌冷冻食品价格较同类产品 多元资本与头部企业加速布局团餐，通过央厨建设、场景整合推动预制菜与团餐及关联产业融合，县域等优质场景向头部集中，中小玩家生存空间持续收窄 房地产市场不断下行倒逼城投陆续转型，县域团餐成战略新战场 房地产下行致城投瞄准团餐市场 房地产行业下行压力下，地方城投公司加速向市场化实体转型，瞄准县域团餐市场的稳定现金流与抗周期属性。 政府背景使城投公司在招标中占据优势 凭借政府信用背书、免/低额押金策略（如某县域项目押金低于行业标准50%）、供应链整合能力（如三水物资集团直接对接温氏集团降低采购成本20%），城投公司在招标中占据优势，具备了远超同行的资源调动能力。 头部城投更易获取优质场景、企业市场份额不断提升 2025年县域学校、医院等优质场景中，城投中标率远高于中小民企，头部城投企业市场份额同比提升15%，而中小民企市场占比从2023年的65%降至2025年的50%。 商超自有品牌销售占比逐年攀升，头部品牌依托渠道前向整合供应链，以“贴牌定制”强化话语权，挤压中下游生存空间 •2018-2024年，中国超市TOP100企业自有品牌销售占比从3.2%攀升至7.0%，商超以渠道为依托向上游延伸，通过通过ODM/OEM定制模式整合供应链，伴随自有品牌占比提升，山姆牛肉卷等典型产品与商超品牌深度绑定拉动复购，采购端对自有品牌的倾斜(贴牌代工优先级提升)，直接导致中下游供应商订单分流、议价权弱化，市场竞争加剧下，中小供应商生存空间持续承压。 •占比分化背后，是不同商超的多维博弈：战略定位(奥乐齐“自有品牌驱动”vs.永辉“综合零售”)、供应链基础(盒马生鲜供应链优势助力自有品牌拓展)、资源投入(山姆、奥乐齐对自有品牌研发、生产的强投入)的差异，也预示着未来商超前向一体化将继续分化，头部品牌借自有品牌巩固竞争壁垒，而中小商超需在区域特色、细分品类等赛道寻找整合突破点。 餐饮 6月餐饮同比增0.9%大幅下滑5个百分点，主要受外卖内卷、政策误伤及季节性因素影响，未来行业将继续分化，资源整合与转型是关键 •从整体来看，2024年6月至2025年6月，全国餐饮业总收入虽有增长，但增速波动剧烈，在2025年6月达到过去一年来的最低点，同比增长仅0.9%，较5月的5.9%大幅下滑5个百分点。同时，当月限上餐饮收入为1372亿元，同比下降0.4%，反映出大中型餐饮企业经营压力加剧，而中小微个体仍在支撑整体行业数据。 •数据呈现的大幅波动及期末显著下滑，主要受宏观经济不确定性持续抑制居民消费支出影响，导致高端消费场景需求收缩，对限额以上餐饮市场冲击尤为显著。同时，行业内部竞争加剧，消费者或更倾向性价比高的中低端餐饮，进一步挤压了中高端企业的生存空间。 餐饮的价格降级：行业普遍营收与净利增长不足，仅有少量企业能实现营收与利润增长，且多集中在平价品牌 •行业整体业绩压力大，消费疲软与高成本影响显著，叠加门店运营成本上升，利润大幅缩水 •平价品牌表现较好，营业收入普遍保持增长，如瑞幸咖啡（+732%，营收+41.2%），百胜中国（净利+2.94%，营收+1.96%）•未来餐饮行业将聚焦供应链优化、数字化管理与中央厨房升级，以推动降本增效并应对竞争加剧的市场环境 餐饮的连锁化趋势正在增强，头部玩家在整合市场，同时部分头部开始掉队，整个行业进入快速整合与洗牌阶段 •中国连锁餐饮正在成为主流模式，2025年餐饮行业连锁化率预计达到26%-28% •头部效应加剧，头部玩家不断开店扩张抢占市场，同时也出现原有头部掉队的情况，行业洗牌加速•在一线城市竞争趋于激烈、租金与人力成本上升的背景下，三线城市以及县城或成为餐饮企业新的战略重点 中式餐饮茶饮出海提速，海外门店数量大幅增长，国家覆盖度显著提升，业绩增长与本地化运营成效凸显 海外门店覆盖国家20+个200+家 海外门店覆盖国家10+个100+家 海外门店覆盖国家14个119家 德 国杜 塞 门 店 新 开 店 时 华 人 占 比 约80%，外国人占到20%；经过团队的精细化运营及‘用户迭代’，外国消费者占比已经到60% 入驻当地主流商圈，海外门店客人一半以上为非华人；回头客构成营收稳定基础，超60%顾客每月至少消费一次，20%顾客每2-3个月复购 2024年实现收入7.78亿美元，同比增长13.4%；净利润2140万美元，经营溢利同比增长23.7%，达5331万美元 海外门店覆盖国家8个100+家 海外门店覆盖国家6个169家 海外门店覆盖国家12个5k+家 2024年门店数量增长超6倍，在美国布局20余家门店；纽约时代广场LAB店日均销量超2,000杯，单月推出的限定饮品[加州落日]系列销量达3,000杯 海外门店在其全球门店总数中占比超过10%，为出海茶饮品牌中门店数量最多