钢材期货周度报告：利空逐步出尽 向下空间不大

摘要

本周钢材价格震荡下挫，全国螺纹钢均价环比下跌50元/吨。供需双弱格局持续，商家接储意愿不足，价格下行。下周短流程企业停产，产量下行，成本支撑不足，商家年前出货意愿仍存。

行情回顾

本周钢材价格震荡下挫，全国螺纹钢均价环比下跌50元/吨。供需双弱格局维持，商家降库存控风险，价格下行。下周短流程企业陆续停产，产量下行，铁水减量，成本支撑不足，商家年前出货意愿仍存。

宏观、产业资讯

1. 财政政策将加大逆周期调节力度，支持地方政府缓释偿债压力。
2. “两新”政策扩围，设备更新支持范围新增多个领域，并提高补贴标准。
3. 央行暂停公开市场国债买入操作，后续视市场供求状况恢复。
4. 2024年12月CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降2.3%。
5. 2024年12月下旬重点统计钢铁企业粗钢、生铁、钢材日产环比下降。
6. 多地披露2025年一季度地方债发行计划，规模合计达6800亿元。
7. 2024年12月财新服务业PMI回升，综合PMI回落。

基本面分析

建材日均成交量低于上周，下游需求减少，市场交投氛围清淡，钢市供需压力加大。

行情展望与投资策略

钢材延续供需双降格局，需求下滑幅度扩大，春节前消费走弱趋势确定，累库周期预计持续至春节后2-3周。宏观层面积极信号或将在落地前对价格影响较小，钢材价格节前承压运行。盘面方面，黑色系多数收涨，“双焦”下行，螺纹05主力合约周跌70个点，下破2024年11月低点，日K线连出六阴，关注3200关口博弈。投资策略：单边区间操作为主，跨期套利观望，卷螺价差多卷空螺，钢材利润观望。

风险提示

宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。