动力煤周报：乐观情绪降温，煤价逐渐企稳

动力煤周报 乐观情绪降温，煤价逐渐企稳 核心观点 本周，北港动力煤价格暂稳运行，根据iFind统计，截至1月9日，北港5500K报价767元/吨，周环比上涨2元/吨。1月上旬，因完成年度产量目标停产的煤矿逐渐复产，但随着春节临近，主产区个别民营煤矿陆续开始放假，其余绝大多数煤矿维持正常产销。进口方面，根据钢联统计，1月首周，我国海运煤到港量785.4万吨，周环比下降97.9万吨，但数量整体可观。综合来看，年关将至，国内动力煤供应边际小幅收缩，但整体供应依然充足。需求方面，1月6日国家气候中心更新春节前后的国内气候预测，整体观点与此前的预测报告一致，即国内大部地区气温接近常年同期到偏高，今冬明春居民取暖需求难有超预期表现。另外，1月下旬开始，我国西南地区中北部和西北地区南部降水将明显偏多，其中水电大省四川的东部和云南东北部降水将较常年偏多2~5成，水电改善将略微分担火电压力。iFind数据显示，截止到1月8日，三峡水库入库流量为7500立方米/秒，周环比降低1.3%，同比增加11.9%；出库流量为6940立方米/秒，周环比降低0.1%，同比增加15.1%，虽然绝对量不高，但同比去年有所增加。最后，库存方面，截至1月9日，环渤海9港煤炭总库存2484.3万吨，周环比去库55.0万吨，去库速度偏缓，且绝对库存为2020年以来的最高水平，较去年同期偏高81.9万吨。整体来看，现阶段动力煤供应充足，同时暖冬预期之下，电煤需求难有超预期改善，叠加港口环节煤炭库存充足，东南沿海城市终端用煤企业又有外贸煤补充，国内动力煤市场氛围并未根本性扭转，价格在跌入长协区间后，市场采购需求阶段性释放，但仍缺乏持续向上的驱动，预计下周动力煤价格仍将维持低位运行。 宝城期货研究所 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 目录 第1章新闻资讯和市场行情........................................................3第2章市场数据跟踪..............................................................5第3章后市展望..................................................................7 图表目录 图1动力煤主力合约日k线图.......................................................4图2动力煤期货主要合约收盘价....................................................5图3秦皇岛港动力煤现货价格......................................................5图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）............................5图5环渤海动力煤指数.............................................................6图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差....................................6图7国际煤价.....................................................................6图8秦皇岛港煤炭库存.............................................................7图9秦皇岛港锚地船舶数量.........................................................7 第1章新闻资讯和市场行情 （1）安徽省2025年电煤中长期合同签订超1亿吨 近期，安徽省能源局严格落实国家发展改革委工作部署，积极推进2025年电煤中长期合同的签订工作，在规定时间节点内超额完成任务目标，为2025年全省煤炭能源保障打下良好基础。 安徽省内重点煤炭企业签订电煤中长期合同4638万吨，超额完成煤源签约任务，发电供暖企业签订电煤中长期合同10515万吨，规模创历史新高，覆盖率达到全年电煤需求总量的87%，超过国家下达的80%任务目标，其中争取省外合同量6000万吨。 下一步，安徽省能源局将继续加强履约监管，确保合同兑现，切实发挥好煤炭煤电兜底保障作用。 （2）国家发改委：2025年打好能耗双控收官战 推进经济社会发展全面绿色转型，实现碳达峰碳中和，是推动高质量发展的内在要求。 1月3日，国家发展改革委副主任赵辰昕出席“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会表示，2024年绿色低碳转型加快，发展底色更加鲜明；2025年将以“双碳”工作为引领，继续协同推进降碳、减污、扩绿、增长。 推动绿色低碳发展迈出新步伐 2025年是习近平总书记提出“绿水青山就是金山银山”理念20周年，也是作出“双碳”重大宣示5周年。以实际行动践行“中国承诺”，2024年国内绿色低碳发展取得新的积极成效。 “一方面，出台了加快经济社会发展全面绿色转型的意见，印发绿色低碳转型产业指导目录，发布推广112项绿色技术和47个绿色低碳先进技术示范项目。另一方面，制定节能降碳2年行动方案，出台7个行业节能降碳专项行动计划，开展了一系列卓有成效的行动。”赵辰昕预计，2024年全年能耗强度降幅或超过3%，超额完成年度目标任务。 2024年，能耗双控向碳排放双控全面转型新机制已加快建立。其中，地方碳考核、行业碳管控、企业碳管理、项目碳评价、产品碳足迹建设一体推进，“双碳”领域国家标准陆续出台，地方碳排放预算管理制度逐步建立。 与此同时，超长期特别国债助力“两新”发展扎实推进。统计显示，2024年前11个月，全国设备工器具购置投资同比增长15.8%，对全部投资增长的贡献率达到65.3%。在以旧换新活动中，超过60%的消费者选择购买新能源汽车，推动新能源乘用车国内市场渗透率连续6个月超过50%。 “打好能耗双控收官战，努力完成‘十四五’目标任务，国家发展改革委将会同有关方面，统筹谋划‘十五五’碳达峰行动，加快建立一批零碳园区，进一步健全财税、金融、投资、价格等政策和标准体系，支持绿色低碳产业进一步健康发展。”赵辰昕强调，在“两新”政策方面，2025年将增加资金规模、扩大覆盖范围、优化实施方式，进一步放大其撬动作用。 （3）财政部：2025年的2万亿元置换债券已启动相关发行工作 1月10日，国新办举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，财政部副部长廖岷在会上表示，更大力度地支持地方政府缓释偿债压力，增强发展动能。2024年2万亿元置换债券额度在去年12月18日已经全部发行完毕。2025年的2万亿元置换债券已启动了相关的发行工作。这项置换债券政策实现了三个方面突出的成效：一是地方当期的流动性压力大为减轻；二是债务的透明度大为增加；三是防风险，促发展协同性大为增强。 数据来源：Wind、宝城期货 第2章市场数据跟踪 2025年1月8日当期，环渤海动力煤价格指数报收于701元/吨，环比上周跌2元/吨。新年度伊始，煤炭产运需各方有序安排生产作业，供给端修复好于需求端，但受产地煤炭外运价格倒挂加剧、终端用户北上采购不积极、全社会库存仍保持高位等因素所致，煤炭向中转港口及下游方向转移仍偏缓。本周期，现货市场延续小幅上涨，但受月度长协价格下行拖累，环渤海地区动力煤综合平均价格小幅回落。(秦皇岛煤炭网) 港口价格方面，截止到1月10日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价报收767元/吨，较1月3日增2元/吨；5000大卡动力末煤平仓价675元/吨，较1月3日增5元/吨。截止到1月10日,全国煤炭交易中心综合价格指数700元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数708元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比下调，截止到1月10日，上海航运交易所发布中国沿海煤炭运价综合指数报收于517.48点，较1月3日下调106.64点；BDI运价指数边际走低，截止到1月10日，波罗的海干散货指数报收于1048点，较1月3日下调24点。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至1月10日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为822.04、767.00、675.00、589.00元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏高34.4元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 1月08日环渤海Q5500指数报收于701元/吨，环比减2元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 截至1月10日，广州港Q5500印尼煤库提价为841.27元/吨，比国内秦皇岛港动力煤报价高74.27元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 截至最新一期，纽卡斯尔动力煤现货价为120.97美元/吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至1月10日，秦皇岛港煤炭库存682万吨，较上周同期环比增37万吨；秦皇岛港锚地船舶数量为6艘。 第3章后市展望 本周，北港动力煤价格暂稳运行，根据iFind统计，截至1月9日，北港5500K报价767元/吨，周环比上涨2元/吨。1月上旬，因完成年度产量目标停产的煤矿逐渐复产，但随着春节临近，主产区个别民营煤矿陆续开始放假，其余绝大多数煤矿维持正常产销。进口方面，根据钢联统计，1月首周，我国海运煤到港量785.4万吨，周环比下降97.9万吨，但数量整体可观。综合来看，年关将至，国内动力煤供应边际小幅收缩，但整体供应依然充足。需求方面，1月6日国家气候中心更新春节前后的国内气候预测，整体观点与此前的预测报告一致，即国内大部地区气温接近常年同期到偏高，今冬明春居民取暖需求难有超预期表现。另外，1月下旬开始，我国西南地区中北部和西北地区南部降水将明显偏多，其中水电大省四川的东部和云南东北部降水将较常年偏多2~5成，水电改善将略微分担火电压力。iFind数据显示，截止到1月8日，三峡水库入库流量为7500立方米/秒，周环比降低1.3%，同比增加11.9%；出库流量为6940立方米/秒，周环比降低0.1%，同比增加15.1%，虽然绝对量不高，但同比去年有所增加。最后，库存方面，截至1月9日，环渤海9港煤炭总库存2484.3万吨，周环比去库55.0万吨，去库速度偏缓，且绝对库存为2020年以来的最高水平，较去年同期偏高81.9万吨。整体来看，现阶段动力煤供应充足，同时暖冬预期之下，电煤需求难有超预期改善，叠加港口环节煤炭库存充足，东南沿海城市终端用煤企业又有外贸煤补充，国内动力煤市场氛围并未根本性扭转，价格在跌入长协区间后，市场采购需求阶段性释放，但仍缺乏持续向上的驱动，预计下周动力煤价格仍将维持低位运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 本报告由宝城期货有限公司（以下简称宝城期货，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于宝城期货。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发