钢矿策略周报

钢 矿 策 略 周 报 钢材：淡季持货意愿偏弱，政策仍有宽松预期 目录 1.2价格：本周国际市场热卷价格美国钢厂、欧盟钢厂、印度进口略有上涨，其他市场稳中有跌 1.3价格：螺纹基差收窄，热卷基差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：本周螺纹现货价格全面下跌，全周价格各地跌幅在30-80元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：本周各地热卷现货价格全面下跌，各地价格下跌幅度在50-120元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：期货卷螺差扩大，现货卷螺差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹与钢坯价差收窄，华东一、三线资源价差持平 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：冷卷与热卷价差扩大、热卷与带钢价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：螺纹1-5价差收窄，5-10价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：热卷1-5价差收窄，5-10价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：螺矿比收窄，螺焦比扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.2供应：12月下旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回落5.35%和回落4.37% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：螺纹周产量继续回落、热卷周产量回升、五大品种钢材产量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：螺纹周产量华东大区小幅回升，北方大区、南方大区全面回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：螺纹短流程产量回落，长流程产量回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：高炉开工率、产能利用率、日均铁水产量继续回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.7供应：电炉开工率、产能利用率回落，钢厂废钢库存回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：本周全国建材成交量大幅回落、杭州螺纹出库量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：华东大区、南方大区、北方大区成交全面回落，水泥磨机开工率回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：螺纹表需明显回落，热卷表需回落，五大品种表需回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：100城土地成交面积回落，30城商品房成交面积回落，乘用车销量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：五大品种库存继续增加，本周增库16.62万吨，同比减少260.42万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：螺纹总库存继续增加，本周增库9.36万吨，同比减少214.65万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：本周广州、上海螺纹库存下降，杭州、北京螺纹库存增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：热卷总库存继续增加，本周增库2.8万吨，同比增加5.86万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：本周天津、成都、上海、乐从热卷库存全面上升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：螺纹盘面利润回落、热卷盘面利润回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：江苏高炉钢厂吨钢由盈转亏、电炉钢厂亏损收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1交易数据：本周螺纹、热卷主力合约持仓、成交、沉淀资金均有所上升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 热卷方面，本周热卷产量环比回升1.15万吨至303.89万吨，公历同比增加0.13万吨，农历同比减少5.84万吨；社库环比回升7.49万吨至232.75万吨，公历同比增加11.74万吨，农历同比增加3.99万吨；厂库环比回落4.69万吨至77.15万吨，公历同比减少4.69万吨，农历同比减少5.88万吨。本周热卷表观消费量环比回落0.83万吨至301.9万吨，公历同比增加0.34万吨，农历同比减少4.23万吨。热卷产量回升，库存小幅增加，表需小幅回落，数据表现偏弱。目前钢厂热卷排产整体处于高位，临近春节下游补库节奏放缓，现货市场成交氛清淡，市场供需矛盾仍在累积。出口方面钢厂抢出口已基本结束，海外价格总体下跌，钢厂出口接单难度有所加大。预计短期热卷盘面仍弱势整理运行。 铁矿石：铁水产量继续下降，价格震荡偏弱运行 目录 1.1价格：本周铁矿石盘面有所下跌，主力合约i2505收盘于753.5元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2基差:基差有所走强 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3价差：5-9价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：港口现货价格涨跌不一 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：块粉价差有所扩大，高中品、中低品价差有所收窄 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：澳巴发运量环比下降314万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：澳洲发往中国比例环比下降至75% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.3供应：四大矿山发运量均有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：45港到港量环比增加329万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：11月我国进口铁矿砂及其精矿10186.2万吨，环比降197.6万吨，同比降88万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：内矿产能利用率、铁精粉产量有所下降，内矿库存有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：高炉开工率环比回落0.92%，产能利用率环比减少0.31% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：铁水产量环比下降0.83万吨至224.37万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：疏港量环比继续增加8万吨，港口日均成交量有所下降 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：球团、块矿入炉配比增加，烧结矿入炉配比减少 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：45港铁矿石总库存环比增加126万吨，贸易矿库存环比增加26万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.2库存：澳矿环比增加6万吨，巴西矿库存环比增加52万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：45港块矿库存环比增加4万吨，球团库存环比下降1万吨，粗粉库存环比增加105万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：247家钢厂进口矿总库存环比增加215万吨，进口矿库消比36.01 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.5钢厂利润：螺纹长流程钢厂利润有所下降，短流程钢厂平电利润亏损收窄 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 4.6废钢：废钢价格有所下跌，铁水-废钢价差有所扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 铁矿石：铁水产量继续下降，价格震荡偏弱运行 总结 供应端，由于澳洲财年末冲量结束发运量有所回落，全球发运量环比下降367万吨，澳洲发运量1946万吨，环比下降243万吨，其中澳洲发往中国的量1466万吨，环比下降333万吨。巴西发运量678万吨，环比减少71万吨。45港到港量2834万吨，环比增加329万吨。内矿产能利用率、铁精粉产量有所下降，内矿库存有所下降。 需求端，共新增9座高炉复产，15座高炉检修，复产在江苏、湖北、河南地区，检修在河北、江苏、山西、安徽、陕西等地区。铁水产量环比下降0.83万吨至224.37万吨，高炉开工率环比下降0.92%，产能利用率环比下降0.31%，钢厂盈利率环比增加2.6%，铁矿石的现实需求继续走弱。由于高炉年检增多，进口矿日耗降低较多。螺纹长流程钢厂利润有所下降，且今年钢材贸易商冬储积极性不高，对于年后需求预期也较为谨慎。 库存端，随着铁矿石到港增加，港口总库存持续累库，全国47个港口进口铁矿库存为15715.96万吨，环比增加105.52万吨。在港船舶数92条，环比下降3条。全国钢厂进口矿库存有所增加，增量主要集中在中小型钢厂。 综合来看，发运量有所回落、到港量有所增加。需求端，铁矿石的现实需求继续走弱，高炉开工率、铁水产量均持续下降，但钢厂仍陆续进行节前补库，对现货价格有阶段性支撑。库存端，港口库存、钢厂库存均有所累库。多空交织下，预计短期铁矿石价格呈现反复震荡走势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538。 ⚫张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。期货从业资格号：F03132960。 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。