天然橡胶
- 供给端：泰国原料生产呈现季节性表现，南部及中部偶有降雨，北部及东北部部分地区胶水含量下降，原料生产逐步向减产季过度。截至本周四，烟胶片、胶水、杯胶均价分别下跌3.61%、2.97%、3.81%。
- 需求端：国内轮胎企业半钢胎、全钢胎开工负荷分别走高0.42、3.05个百分点。截至1月10日当周，全钢胎、半钢胎成品库存分别增加1天、减少1天。
- 库存：天胶仓单及交易所总库存周环比分别增加1040、1080吨；20号胶仓单及交易所总库存周环比分别下降5644、4536吨。截至2025年1月5日，中国天然橡胶社会库存125.6万吨，环比增加1.9万吨，增幅1.6%。
- 价格：RU、NR、BR盘面周涨幅分别为0.83%、3.11%、2.22%。预计天然橡胶价格震荡运行。
聚酯链（PX&PTA&MEG）
- PX：价格跌后反弹，截至周五绝对价格环比上涨1.5%至858美元/吨CFR。中国PX开工负荷为81.1%，较上期下降6.1%。装置检修增加，需求PTA开工回落不及PX，原油价格反弹支撑PX价格走强。关注原油价格变动。
- PTA：开工负荷为79.9%，周环比下降0.6%。中泰120万吨、英力士110万吨重启，汉邦220万吨停车。原油价格反弹成本端支撑明显，但基本面偏弱，PTA上涨幅度或有限。关注原油价格变动。
- MEG：开工负荷为70.83%，环比下降2.2%。河南能源濮阳、神华榆林以及中化学恢复重启。下游聚酯工厂减停产将逐步兑现，乙二醇开工整体高位回落，港口库存偏低，后期进口预期较高，乙二醇高位承压。关注原油价格变动。
聚烯烃
- 供应：PE产能利用率小幅增涨，下周上海石化、茂名石化等检修装置重启；PP产量数据继续攀升，下周检修装置增多，预计产量小幅回落。
- 需求：PE下游综合开工率继续小幅下滑；PP食品类蒸煮膜订单明显增加，但塑编、PP管材行业则继续降温。后续随着春节临近，下游企业将陆续停工，聚烯烃需求端会持续走弱。
- 库存：PE库存增加；PP生产企业库存环比下降。预计节前聚烯烃库存会持续增加。
- 原料：布伦特原油现货价格环比上升2.91%至77.68美元/桶。
- 总结：基本面方面，供应端在春节前都将维持在较高水平，但需求在节前将逐渐降至年内低点，库存有增加预期。下方有成本支撑，但季节性累库的背景之下，上行幅度或有限，预计价格震荡上行，基差走弱。
PVC
- 供应：开工率环比上升0.68%至81.00%。装置检修损失量环比下降7.90%至10.88万吨。总产量环比上升0.08%至46.48万吨。
- 需求：下游企业开工率环比下降10.20%至34.53%。产销率环比上升6.40%至137.59%。
- 库存：总库存环比下降3.90%至67.50万吨，企业库存环比下降4.03%至25.77万吨，社会库存环比下降3.83%至41.73万吨。
- 原料：动力煤价格770.00元/吨，电石价格环比下降1.18%至2520.00元/吨，石脑油价格环比上升1.97%至7728.40元/吨。
- 总结：基本面偏弱，但市场已经计价这部分预期，短期来看，原油较为强势，或将带动能化板块整体估值回升，在此背景之下，PVC或将进入震荡整理阶段。
甲醇
- 供应：国内供应是近5年最高水平，进口存阶段性增加预期。河南能源濮阳、神华榆林以及中化学恢复重启。
- 需求：MTO装置进入相对稳定期，但甲醇价格继续上行或增加下游检修概率。
- 总结：继续上行会增加需求负反馈风险，预计价格将从高位回落。
