主要观点
- 人民币汇率制度为“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、实行有管理的浮动汇率制度”。
- 美元兑人民币即期汇率未来走势分析从市场演绎情况和央行态度两个维度进行。
- 1月初美元兑在岸人民币即期汇率升破7.30关口，央行阶段性适度释放贬值压力。
- 港元相对美元强势，反映外资对国内市场信心增强，但人民币相对美元逆转需等待。
- 国内基本面以“稳”为主，尚未提供超预期积极因素；海外“美强欧弱”格局存在，特朗普就职可能致波动扩大。
- 央行近期发行离岸央票、暂停公开市场买入国债，意在减缓而非逆转汇率上行趋势。
- 美联储12月FOMC会议鹰派降息，未来降息节奏可能放缓，但2025年仍有降息空间。
- 日本央行维持基准利率不变，但内部出现加息分歧，未来加息取决于工资增长和特朗普政策。
- 港元强势原因：资金面流动性偏紧、美港利差缩小、联系汇率制度利差驱动套息交易。
2024年12月外汇市场走势回顾
- 美元指数偏强，美元兑人民币即期汇率整体上行，突破7.30但运行幅度较窄。
- 港元相对美元下行，逐步逼近强方兑换保证，与其他货币形成对比。
- 港元强势或暗示人民币即将升值，反映外资对国内市场信心增强。
2024年12月重点事件回顾
12月美联储FOMC会议解读
- 美联储如期降息25个基点，但暗示未来降息节奏放缓，点阵图偏鹰。
- 经济预测大幅上调2025年通胀预期，指向不急于降息。
- 鲍威尔讲话强调未来降息幅度减少，加息可能性低。
- 预计2025年美联储仍有降息空间，可能暂停降息但加息可能性低。
12月日本央行议息会议解读
- 维持基准利率不变，但委员提议加息25个基点。
- 决策基于外部环境不确定性、日本工资增长趋势不明、两难困境。
- 植田和男发言温和偏鸽派，对2025年1月加息未明确答复。
- 预计日本央行年内加息次数或为2次，取决于工资增长和特朗普政策。
港元为何表现强势？
- 香港金融管理局实行货币发行局制度，港元兑美元维持窄区间波动。
- 近期港元资金面偏紧，主要因IPO效应提升吸引外部资金流入。
- 美港利差缩小，利差驱动套息交易推动港元升值。
2025年1月美元兑人民币即期汇率走势展望
- 央行阶段性适度释放贬值压力，意在减缓而非逆转汇率上行趋势。
- 市场演绎方面，人民币相对美元逆转需等待，国内基本面尚未提供超预期积极因素。
- 海外“美强欧弱”格局存在，特朗普就职可能致波动扩大。
- 需关注美元兑人民币即期汇率上行的可持续性。
