基本面分析
- 铁矿石供应：澳巴主流矿发运量高于同期，总体供应偏宽松，港口库存维持高位。
- 铁矿石需求：钢厂高炉开工率回落，铁水产量缓慢下行，钢厂补库小幅增加但后续开工季节性走弱。
- 钢材供应：螺纹钢供需双弱，热卷供需小幅回落至同期均值附近，季节性走弱。
- 钢材需求：螺纹钢需求维持弱势，热卷需求保持小幅同期均值水平，整体需求延续弱势。
- 钢材库存：钢材库存总体保持低位，库存压力不大，贸易商冬储意愿不高。
盘面技术分析
- 螺纹钢现货价格3310元/吨，热卷现货价格3340元/吨。
- 螺纹05合约基差108，热卷05合约基差28，基差有所分化。
- 钢材利润：钢厂螺纹与热卷高炉利润维持亏损，螺纹钢现货利润约为-165元/吨，热卷现货利润约为-235元/吨。
- 螺纹电炉利润亏损幅度有所收缩。
- 高炉开工率77.18%，电炉开工率66.02%，均环比小幅回落。
- 螺纹周产量199.41万吨，环比减少6.6万吨；热卷周产量303.89万吨，环比增加1.15万吨。
- 螺纹社会库存292.31万吨，环比增加5.27万吨；螺纹钢厂库存125.54万吨，环比增加4.09万吨。
- 热卷社会库存232.75万吨，环比增加7.49万吨；热卷钢厂库存77.15万吨，环比减少4.69万吨。
- 建材成交量约9万吨，热卷表观消费301.09万吨，环比减少1.64万吨；螺纹表观消费190.05万吨，环比减少7.21万吨。
- 11月钢材出口高位环比小幅回落。
- 1-11月房地产投资累计同比增速-10.5%，商品房销售面积同比增速-14.3%。
- 1-11月房屋新开工面积累计同比增速-23%，施工面积增速-12.7%，竣工面积增速-26.2%。
- 12月份国内制造业PMI为50.1，保持扩张区间。
综述及观点总结
- 原料方面：铁矿石总体供应水平仍偏高，需求方面钢厂高炉开工延续回落，铁水产量缓慢下行，港口库存继续保持显著高位。
- 成材方面：螺纹钢供需双弱，热卷供需均小幅回落至同期均值附近，供应端季节性走弱，需求方面螺纹钢需求维持弱势，热卷需求保持小幅同期均值水平，整体需求延续弱势，库存总体保持低位，库存压力不大，贸易商冬储意愿不高。
- 价格预测：近期盘面价格连续走弱至低位后迎来修复性反弹，原料成本有所回升，黑色系整体低位有所企稳，但考虑到供需面临转弱，预计反弹空间有限，价格仍将保持低位区间震荡。
